关于开放式基金流动性风险管理.pdfVIP

4．4开放式基金赎回影响因素的实证分析…………，…………35 4．4．1 国外研究结果………………………………………………………35 4．4．2国内样本数据选取和研究………………………………………．．36 4．4．3实证研究启示……………………………………………………。38 第五章我国开放式基金的流动性风险管理………………………．40 5．1 流动性风险防范：现金需求量分析和综合管理流程…………．．40 5．1．1预测现金需求量…………………………………………………．．40 5．1．2资金结构设计……………………………………………………。4l 5．1．3国外基金现金库存量比重的设置及其借鉴意义………………．．42 5．2基金资产变现程序的建立……………………………．．44 5．2．1 常用的变现程序……………………………………………………44 5．2．2变现程序的最优化技术…………………………………………45 5．3． 流动性风险综合管理流程……………………………．．46 5．4 从制度与环境建设防范开放式基金流动性风险………………48 5．4．1完善金融产品，适时推出股指期货……………………………一48 5．4．2健全交易制度，引入卖空机制…………………………………．．50 5．4．3提高上市公司质量………………………………………………一52 5．4．4积极推行大宗交易，降低交易成本……………………………一52 主要研究结论………………………………………………54 尾注……………………………………………………．．56 参考文献…………………………………………………．57 致谢……………………………………………………59 发表的论文 H 开放式基金流动性风险管理 析，研究开放式基金流动性风险产生的制度根源和形成机制，分析了流动性风 险的两种类型：外生流动性风险和内生流动性风险。同时，由于赎回行为是影 响开放式基金流动性风险的直接因素，本文接着详细分析了开放式基金投资者 的赎回行为。投资者赎回行为是一个复杂的过程，受多重因素的影响，本文讨 论了开放式基金投资者的赎回动机，以及开放式基金基本面情况与投资者赎回 行为的关系，分析了我国开放式基金投资者赎回与股票市场走势的关系，并对 开放式基金的赎回进行了实证分析。 在前文对开放式基金流动性风险的制度层面和赎回行为分析之后，结合我 国金融市场和金融体系的特点和现实条件，研究当前如何防范开放式基金的流 动性风险。本文从对流动性有直接影响的现金量留存入手进行分析，借鉴国外 库存现金管理给我国基金公司的启示，强调从事前计量、事中控制和事后评估 三个阶段对流动性风险进行综合管理，建立全过程、全方位流动性风险综合管 理体系；完善会融产品、适时推出股指期货；健全交易制度、引入卖空机制； 提高上市公司质量；积极推行大宗交易、降低交易成本等对策。 关键词：开放式基金流动性风险 赎回 IV Abstract fundiS securitiesInvestment Securitiesinvestmentonekindof way， toa and whichis benefit—sharing referring funds are Fund andheldin investmentthat administered by managers