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企业主体长期信用评级分析报告 陕西延长石油（集团）有限责任公司 2009 年度企业主体长期信用评级分析报告 评级结果：AAA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2009 年 8 月 3 日 资信”）对陕西延长石油（集团）有限责任公司 （以下简称“公司”或“延长石油”）的评级反 财务数据 映了公司作为中国国内具有石油和天然气勘探 项 目 2006 年 2007 年 2008 年 09 年 3 月 开采资质的四家大型集团公司之一，在区域垄 资产总额（亿元） 566.38 679.30 908.25 953.58 所有者权益（亿元） 302.29 362.25 443.18 450.97 断地位、经营规模、盈利能力等方面具备的显 长期债务（亿元） 48.71 50.38 52.85 84.78 全部债务（亿元） 103.39 126.69 151.95 182.30 著优势。同时，联合资信也关注到资本支出较 营业收入（亿元） 404.83 470.78 622.20 143.47 大、相关税费开征及原油价格的大幅波动等对 利润总额（亿元） 77.14 70.44 100.46 2.03 EBITDA （亿元） 173.96 180.78 233.44 -- 公司经营及盈利状况带来的影响。 营业利润率（% ） 26.57 24.41 29.57 11.17 净资产收益率（% ） 20.98 15.72 17.42 -- 未来，公司在做强主业同时，将调整产业 资产负债率（% ） 46.63 46.67 51.20 52.71 全部债务资本化比率（% ） 25.49 25.91 25.53 28.79 结构，延伸产业链。公司在建项目较多，投资 流动比率（% ） 63.77 51.93 57.30 64.53 规模大，未来债务负担有可能加重，但伴随在 全部债务/EBITDA （倍） 0.59 0.70 0.65 27.45 EBITDA 利息倍数（倍） 30.21 38.64 50.68 -- 建项目的投产，公司生产规模进一步扩大，有 注：1、公司从2007 年开始执行新会计准则； 2 、2006 年财务数据为 2007 年初调整数； 助于其提升收入及盈利能力。联合资信对公司 3、2009 年 3 月财务数据未经审计。 的评级展望为稳定。 分析师 优势 张晓斌 李慧鹏 1． 国家对石油石化行业高度重视，为石油石 lianhe@ 化行业提供稳定良好的外部发展环境。 2 ．公司整体经营规模较大，具有较为明显的 010 电话： 区域垄断优势。 传真：010 3 ．公司生产经营稳定，营业收入稳步增长， 地址：北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号 盈利能力很强。 中环世贸中心D 座 7 层（100022） Http ：// 4 ．公司债务负担较轻，财务弹性较好。