上市公司信用风险评价研究.pdfVIP

2009年 8月 中　国　管 　理 　信 　息 　化 A ug. , 2009 第 12卷第 16期 Ch ina M anagem ent Inform ation ization Vol. 12 ,No. 16 上市公司信用风险评价研究 1 1 2 李从欣 , 肖士恩 ,郑 　芸 ( 1石家庄经济学院 ,石家庄 05003 1; 2 重庆市工商局 ,重庆 400000) [摘 　要 ]本文构造了上市公司信用风险评价的 Logit模型 ,并结合 T检验和主成分分析法对模型进行了实证分析 。 结果表明 Logit模型具有非常可信的识别 、预测及推广能力 ,是上市公司信用评估的有效工具 。 [关键词 ]上市公司 ;信用风险;评价 doi: 10. 3969 / j. issn. 1673 - 0 194. 2009. 16. 023 [中图分类号 ] F2766　　[文献标识码 ]A 　　[文章编号 ] 1673 - 0194 (2009) 16 - 0069 - 05 　　企业信用风险的评估一直是金融经济学理论界与 迭代次数多、收敛速度慢等缺陷; 判别分析中的 B ayes 实务界关注和探讨的问题 。能否有效地判断上市公司 判别分析和 Logit 回归分析均可用来进行违约概率分 信用风险程度 , 意味着能否依据公开披露的信息准确 析 ,但 B ayes判别分析需要对所研究的对象已有一定的 评价一个企业的信用状况 。信用风险又称违约风险 , 认识 , 即需要用到先验概率 ,而国内银行信用风险度量 是指借款人 、证券发行人或交易对方因种种原因,不愿 为时不长 ,缺乏相应的数据积累 ,这种先验概率缺乏充 或无力履行合同条件而构成违约 ,致使银行、投资者或 足的说服力 ,如果给定的先验概率获取较为困难 , B ayes 交易对方遭受损失的可能性 [ 1 ] 。对于上市公司而言 , 判别法可能会导致错误的结论 [ 2 ] 。Logit 回归分析是一 这种违约行为经常表现为拖欠账款 、资不抵债 以及 以 种非线性分类的统计方法 , 也适用于因变量中存在定 发行证券或债券进行圈钱等失信行为 , 因此对这种违 性指标的问题 ,而且 Logit模型采用最大似然估计法进 约失信的可能性的度量显得十分重要 。自 20 世纪中 行参数估计 ,不要求样本数据呈正态分布 ,这与现实中 期以来 , 国内外以计算违约率对信用风险进行评价和 企业财务指标的真实情况相吻合 。目前 ,对企业信用风 度量的方法及模型得到了迅速发展 。对企业的信用评 险的评估 ,研究最多的方法是根据财务比率来建立模型。 价主要是基于综合财务指标特征计算违约风险并用来 ( ) ( ) 其中, 以 B eaver 1968 的单变量模型和 A ltman 1968 的 划分信用等级 。以综合财务指标为解释变量 , 运用计 多元模型影响最为广泛 。除了传统的判别分析 , Oh lson 量统计方法建立模型分析信用 ,在金融实务界和学术