人民币升值对通货膨胀的影响研究.pdfVIP

第 22 卷第 6 期 江西金融职工大学学报 Vol . 22 No . 6 2009 年 12 月 　 Journal of Jiangxi Finance College 　Dec . 2009 人民币升值对通货膨胀的影响研究 嵇正龙 (宿迁学院 经济贸易系 ,江苏 宿迁 　223800) 摘要 :文章主要运用利率传导机制和预期自我实现机制分析汇率变动对通货膨胀的影响 ,并运用 Granger 因果 关系检验实证分析汇率变动对通货膨胀的影响 ,认为在当前人民币兑美元汇率仍存在升值预期下 ,应采取控制人 民币升值幅度的政策 , 以有效的抑制人民币升值预期 ; 同时疏导流动性过剩 ,保持适当的通货膨胀水平 。 关键词 :人民币;汇率 ;通货膨胀 ;格兰杰检验 ( ) 中图分类号 :F822 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1672 - 5557 2009 06 - 0018 - 03 　　自从 2005 年 7 月人民币实行盯住一篮子货币 水平 ,其中在 2008 年 2 月达到了87 %的高位 。图2 的有管理的浮动汇率制度改革以来 ,人民币汇率升 为自2005 年 7 月人民币实行盯住一篮子货币的有 值步伐不断加快 ,人民币汇率成了国内外金融界关 管理的浮动汇率制度改革 以来 , 35 个月 CPI 的走 注的焦点 。同时由于流动性过剩 、投资过热以及信 势 。 贷过快扩张 ,我国消费物价指数不断上升 ,2008 年 2 月 CPI 曾达到 87 % 。目前在扩张的货币政策调控 下 ,存在再次出现通货膨胀的隐忧 。因此有必要对 人民币汇率对通货膨胀的影响做一个比较细致的研 究 ,对政策制定者以及经济面的健康状况具有一定 的意义 。 图2 　2005 年 7 月 - 2008 年 5 月的 CPI 走势 一 、人民币汇率与通货膨胀的概况 人民币汇率持续上升 以及连续 15 个月超过 自2005 年 7 月中国人民银行宣布人民币小幅 3 %的 CPI 上升不禁会引起人们思考 , 中国经济会不 升值 2 %以来 ,人民币汇率一直呈上涨态势 ,而且有 会重蹈 日本经济 20 世纪 90 年代经济长期萧条的覆 加速的趋势 。人民币兑美元中间价从 2005 年 7 月 的81096 元人民币兑 1 美元 ,上涨到 2008 年 5 月的 辙 ? 本文通过考察汇率变动与 CPI 波动的关系 ,来 69724 元人民币兑 1 美元 。图 1 为 自2005 年 7 月 衡量人民币汇率变动对我国通货膨胀的影响 。具体 人民币实行盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制 而言 ,本文主要运用利率传导机制和预期 自我实现 度改革以来 ,35 个月直接标价名义汇率的走势 。 机制分析汇率变动对通货膨胀的影响 ,并运用协整 检验和 Granger 因果关系检验实证分析人民币汇率 变动对我国通货膨胀的影响 。 二 、汇率上升影响 CPI 的机制分析