金融中介职能的开拓与创新.docVIP

金融中介职能的开拓与创新研究 [摘　要]金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构，金融是现代经济的核心。金融中介在现代市场经济中，金融活动与经济运行关系密切，金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效，几乎所有金融活动都是以金融中介机构为中心展开的，因此，金融中介在经济活动中占据着十分重要的位置。随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进，金融中介本身成为一个十分复杂的体系，并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用。 [关键词]金融创新　金融中介　金融市场　金融机构 随着经济金融化和财富形态虚拟化程度的不断提高，符号经济的过度创造使得人们更倾向于关注财富的分配而非创造，大量资本从实体经济部门涌向金融衍生品市场。这不但阻碍了实体经济的发展，而且严重挫伤了生产资本扩张技术革命成果的动力。此次由美国次贷危机引发的全球金融危机，不仅对世界经济发展格局造成了巨大影响，同时也使得人们的观念发生了重大变化：第一，在很大程度上改变了发达国家，特别是美国对经济服务化和经济金融化的基本立场，在后危机时代各国均致力于将投资和创新从金融赌博中拯救出来，纷纷引导社会资金从虚拟经济领域投向技术创新活动；第二，之前被无限放大的金融市场优势在一定程度上被淡化，而其固有的内生不稳定性因素逐渐凸显，人们的关注点有一部分又重新回到以银行为主的金融中介体系上来。在这样的背景下，进一步探讨金融发展，尤其是金融中介发展与企业技术创新之间的关系，显得极为必要和颇具价值。 一、我国金融中介行业的主要功能 金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构.约翰·g·格利和爱德华·s·肖（edward s．shaw）把金融中介机构可以分为两大类:货币系统和非货币的中介机构.货币系统作为中介机制,购买初级证券和创造货币;非货币的中介机构只履行购买初级证券和创造对自身的货币债权的中介作用,这种债权采取储蓄存款,股份,普通股票和其它债券形式。 金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构，金融是现代经济的核心。 在现代市场经济中，金融活动与经济运行关系密切，金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效，几乎所有金融活动都是以金融中介机构为中心展开的，因此，金融中介在经济活动中占据着十分重要的位置。随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进，金融中介本身成为一个十分复杂的体系，并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用。我国金融中介的主要功能是： 1.提供流动性，以进行风险对冲、分散和分担，并便利交易 流动性是指按既定的价格将资产转化为购买力时的便利程度。流动性风险是指由不确定性造成的，资产转化为购买力时的可能的损失。信息不对称性和交易成本加剧了流动性风险。diamond douglas w和dybvig·philip h(1983)建立了一个流动性模型，其中经济个体在两种投资之间进行选择，并在投资之后具有受到流动性短缺冲击的不确定性；而且检验一个人是否会受到流动性冲击的成本很高，从而不存在对这种流动性风险的保险市场。这两种投资一种流动性差但回报高，一种流动性强但回报低；流动性短缺的冲击会促使投资于流动性差、但收益高项目的经济个体希望在项目尚未产生效益之前将其变现。这样，流动性冲击的不确定性而引起的风险——流动性风险——就提供了经济个体偏好流动性高、回报低项目的激励。 上述情况为金融中介的出现提供了激励：金融中介通过提供存款给储蓄者并且从事组合投资，即将存款同时投资于流动性好但回报率低的项目和流动性差但回报率高的项目，可以在获得项目投资高收益的同时，利用流动性强的项目为储蓄者提供流动性，从而一方面对流动性风险进行了对冲、分散和分担，另一方面便利了交易，促进了经济增长。 2.获取投资信息和配置资源 vincent·carosso(1970)指出，对企业状况、经理素质和市场状况进行评估非常困难，并且成本很高，而储蓄者是不会在没有可靠信息的项目上投资的。由于储蓄者个人缺乏时间、能力或适当的手段来收集并整理有关信息，结果是高信息成本妨碍了资金的有效配置。金融中介的出现，不用每个储蓄者具有评估技术并单独进行评估，从而节约信息获取和处理成本，优化了资源配置。 terlizzese(1988)以投资的“事前”（即在投资之前）的信息不对称作为存款者偏好间接投资的解释，当他们面临柠檬问题——即企业是由于内部收益率下降才会对外部融资——时，希望在监督方面有相对比较优势的金融中介作为代表性的监督代理人。在重复博弈中，相应的代理问题通过信誉机制得到解决。 3.监督经理并实