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“星星之火”能否助推蓝筹行情 ——首批融资融券试点的影响点评 东吴证券研究所 金融创新部 3月21日 当令人心动的区域概念从轮番的高潮中逐步消退时，当令人惊喜的高送转从激烈的竞赛中退居平静时，当估值洼地中的蓝筹依旧被人们视为“鸡肋”时，整个市场突然间像断了线的风筝，在漫空中寻找着自己的方向。然而，正像暴风雨来临前的异常气氛，平静和寻觅中，市场总会变幻莫测的给人以突然的“袭击”。 3月19日，证监会宣布，国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券这6家券商获批成为融资融券首批试点。这标志着融资融券业务试点的正式启动已是箭在弦上增加利差收入提高佣金收入吸引更多的客户群体。融资融券业务给券商带来的收益包括两部分：一部分来自融券的手续费收入。假设可供出售金融资产全部具备融券资质，获得试点资格的券商手续费为5%，四家上市券商一年的手续费收入可达20亿元另外一部分收入将来自融资业务的利差收入。按国际惯例，融资融券利率大约在银行同期贷款利率基础上上浮3个百分点。根据《上交所融资融券交易实施细则》，投资者从事融资融券交易，期限不得超过6个月，利差水平或可达为5.88%，年化利差水平为11.76%。因此，现在潜伏融资融券标的股和受益的券商股是明智的选择有消息称，QFII在最近一周市场震荡下调的过程中，不断地在买入银行、保险、有色以及地产股，而这些板块中含有大量融资融券标的股。短期而言，券商为了开展融资融券业务，必然需要持有融资融券的标的股票，再加上成份股相对较高的折算率，90只股可能会成为市场的香饽饽。入围融资融券首批试点的券商，由于其业绩有望获得提升，因此还将惠及参股了这些券商的上市公司。其中参股了广发证券的上市公司分别为辽宁成大、吉林敖东、中山公用、华茂纺织、星湖科技；参股了中信证券的上市公司分别为中国人寿、雅戈尔 两面针；南京高科；参股了海通证券的上市公司分别为东方集团；上海百联、上海电力、雅戈尔、华银电力；参股了光大证券有长江证券从华安上证180ETF的套利门事件争论，到博时上证超大盘ETF基金3月19日在上交所挂牌上市，从国内首只A股市场风格指基--华宝兴业上证180价值ETF及其联接基金3月22日起发售，到大家一直期待的首只沪深300ETF--友邦华泰沪深300ETF发行将近因为股市运行趋势主要是由宏观经济基本面决定股指期货、融资融券难以根本性影响股市的趋势。从这个意义上说股指期货和融资融券的推出有望成市场风格转换的催化剂有利于大盘上行。 免责声明 本报告仅供东吴证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该类信息的准确性或完整性。本公司网站刊载的完整报告为准。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。 融资融券点评 公司客服热线：0512-96288 1