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投资银行学 第四周 第二章 证券发行与承销（下） 本章重点 投行设计股票筹资方案时需要考虑的问题，我们在这一章节具体讲解。 1、选择什么样的证券融资呢 2、股票发行方式 3、股票承销方式 4、股票发行准备 5、股票的定价方式 6、如何选择恰当的股票发行时机等。 决定股票发行价格的主要因素 P56 公司估值与IPO定价 对公司估值需要收集相关的信息资料P58 方法：可比公司定价法和现金流量折现法 公司估值与IPO定价 （一）可比公司定价法(pricing according to comparable companies ) 可比公司定价法是以二级市场上交易的同类公司股票市场价值作为参照物，将拟发行股票公司与之比较，从而估算出拟发行股票公司的市场价值，据以确定新股的发行价格或定价区间。 公司估值与IPO定价 （一）可比公司定价法(pricing according to comparable companies ) 募集时的税后利润是300万，计算出相似的上市公司的市盈率为15倍，总估值约为4500万，可以发行1000万股和每股4.5元的方案 若考虑供求关系和发展趋势，可以低于或高于此价格出售。 公司估值与IPO定价 （二）现金流量折现法 现金流量折现法（discounted cash flow method，DCF）是用公司未来一段时间内预测的自由现金流量的贴现值来估算公司市场