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第四章 筹资管理 本章结构： 第一节 企业筹资概述 第二节 长期筹资 第三节 筹资决策 第四节 短期筹资 本章难点： 各项筹资方案的筹资成本计量及选择 第一节 企业筹资概述 筹资的要求 筹资的分类 筹资渠道与方式 一、筹资的要求 1．? 合理性——适度规模 2．? 效益性——方式经济 3． 科学性——结构、来源合理 4. 及时性 5. 合法性 二、筹资的分类 （一）按资本使用期限的长短划分 1．短期筹资 2．长期筹资 （二）按承担风险的高低分类 1．? 自有资本 2. 借入资本 （三）按筹资方式分 1．长期借款筹资2 ．债券筹资 3 ．股票筹资 4 ．融资租赁 5 ．可转换债券 第二节 长期筹资 一 长期借款筹资 二 债券筹资 三 股票筹资 四 融资租赁 五 可转换债券 一、长期借款筹资 （一）长期借款的一般条件 1、独立核算、自负盈亏、法人资格 2、经营方向符合产业政策，用途属于规 定范围 3、具有一定的物资和财产保证 一、长期借款筹资 （一）长期借款的一般条件 4、具有偿还贷款的能力 5、财务管理和经济核算制度健全 6、在银行开立账户，办理结算 （二）长期借款合同的内容 1、基本条款：种类、用途、金额、利率、期限、还款、保证、违约责任。 2、保护性条款 （1）一般性保护条款 a 企业需持有一定限额的贷币资金及其他流动资产 b 限制企业支付现金股利、再购入股票和职工加薪规模 （二）长期借款合同的内容 2、保护性条款 （1）一般性保护条款 c 限制企业资本支出规模 d 限制企业再举债规模 e 限制企业的投资 （二）长期借款合同的内容 （2）例行性保护条款 a 借款方定期向提供贷款的银行或其他金融机构提交财务报表 b 不准在正常情况下出售较多的非产成品（商品）存货。 c 如期清偿应缴纳的税金和其他到期债务 （二）长期借款合同的内容 （2）例行性保护条款 d 不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押 e 不准贴现应收票据或出售应收账款 f 限制借方租赁固定资产的规模 g 做好固定资产的维修保护工作 （二）长期借款合同的内容 (3) 特殊性保护条款 a 贷款专款专用 b 不准企业投资于短期内不能收回资金的项目 c 限制企业高级职员的薪金和奖金总额 d 要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务 e 要求企业主要领导人购买人身保险 某周转信贷额为l000万元，年承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年)，借款年利率为6％，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计( )万元。 A．20万元 B．21.5万元 C．38万元 D．39.5万元 某企业需借入资金100万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请贷款的数额为（ ）。 A．80万元 B．120万元 C．125万元 D．100万元 （五）长期借款的利率 1、 固定利率 2、 浮动利率 1994年花旗银行发行了85000万美元到期日为1999年的浮动利率债券，该债券的利率设定为90天国库券利率的基础上上浮1%，并且每半年调整一次。通过购入与国库券利率挂钩的浮动利率债券，投资者可以避免利率上升风险，还可以降低因循环替换短期国库券所产生的交易成本。 （六）长期借款的偿还 1、到期一次偿还本息 2、定期付息、到期一次偿还本金 3、每期偿还小额本息、到期偿还大额本金 4、定期偿还本利和 例：某公司从银行借入五年期的借款100万元，借款年利率为8%。 1、到期一次偿还本息 单利计息 100×（1+ 8% × 5 ）=140万元 复利计息 100× (1+ 8% )5 =146.9万元 3、每期偿还小额本息、到期偿还大额本金，如右图。 二、债券筹资 (一) 债券的种类和要素 1．? 种类 （1）按发行主体分类： 政府债券、金融债券、公司债券 （2）按有无抵押担保分类： 信用债券、抵押债券 （3）按债券是否记名分类： 记名债券、不记名债券 如图所示 (一) 债券的种类和要素 2．债券的基本要素： （1）面值 （2）期限 （3）利率 （4）价格 （二）债券的发行条件 参照1993年8月2日生效的《企业债券管理条例》和2005年10月27日生效的新《公司法》规定。 债券的发行价