投资理财培训班讲义-投资管理.ppt

 中国人寿投资管理 主讲人：鞠永吉 一 资金运用已成为寿险业竞争的关键 二 保险资金运用的历史沿革 三 中国人寿资金运用体制基本框架 四 什么是独立帐户 五 投资目标和投资策略 六 投资范围及投资工具 七 投资决策与风险控制 八 中国人寿资金运用现状与优势 一、资金运用已成为寿险业竞争的关键 保险业是金融结构深化的重点 加入WTO后保险市场面临新的竞争 寿险“三差”调整的趋势 寿险产品结构调整的趋势 目前我国金融业总资产19.7万亿，其中银行业占91%，证券业占7%，保险业占2%； 80年代后保险业迅速增长，保险业增长潜力巨大。保险深度：发达国家8.7%，新兴工业化国家3%，我国1.8%；保险密度：发达国家423美元，新兴工业化国家150美元，我国127.7人民币。 80年代是银行时代，90年代是证券时代，21世纪是保险时代。 问题提出：保险业入世承诺 入世带来的机遇与挑战 要求我们： 保险资金运用必须要与国际惯例接轨，以提高民族保险业的核心竞争力。 中国保险业入世承诺(摘要) 入世时允许外国寿险公司在华设立合资公司，外资股比不超过５０％；允许外国寿险公司向外国公民和中国公民提供个人（非团体）寿险服务。 入世后2年内允许外国寿险公司、非寿险公司在北京、成都、重庆、福州、苏州、厦门、宁波、沈阳、武汉和天津提供服务。 入世后３年内取消地域限制；允许外国寿险公司向中国公民和外国公民提供健康险、团体险和养老金／年金险服务。 国内保险公司死差、费差是益，利差是损； 国际上保险公司死差、费差是损，利差是益； 过去25年美、英、法承保利润-8%，德、日承保利润0%，投资综合收益率在4%—6%； 导致：国内保险公司产品价格偏高，服务功能不足，竞争力下降。 4 寿险产品结构调整的趋势 保险产品发生了由传统储蓄保障型向投资连结型的结构转变。 二、保险资金运用渠道的历史沿革 1 80年代初：起步阶段 2 90年代初：无序发展阶段 3 1995至1998年：规范发展阶段 4 1998年后：快速发展阶段 80年代初：起步阶段 80年代中期以前，保险资金只允许存入银行，所得利息上缴财政； 1985年，《保险企业管理条例》明确了保险企业可以自主运用资金； 1989年，中国人民银行将保险公司的投资方向限定为：流动资金贷款、技术改造贷款、金融债券和银行同业拆借等方式，资金运用的主要形式是贷款。 90年代初：无序发展阶段 90年代初期，传统的投融资体系受到冲击，新的投资格局开始形成，股票和期货市场逐渐形成规模，面对畸高的预期收益，保险资金在无科学论证和制度保证的情况下，蜂涌而出。 1995年至1998年：规范发展阶段 1995年《保险法》正式颁布实施，其中的第104条对保险资金运用作了严格规定：“保险公司的资金运用，限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。” 1998年之后：快速发展阶段 1998年10月12日，中国人民银行发布通知，同意保险公司进入全国同业拆借市场，从事债券现券买卖业务； 1999年7月，中国保监会出台了保险公司购买企业债的管理办法（铁路、电力、三峡、电信通讯类）； 1999年10月25日，中国证监会和中国保监会宣布，允许保险公司以购买证券投资基金的方式间接入市； 2000年初，允许保险公司与商业银行办理协议存款，期限在5年以上，金额在5000万以上。 2002年，崭新的阶段 依据马永伟主席在2002年在京新闻发布会上指示： 推动国有保险公司的股份制改革 改革资金运用管理体制，借鉴国际通行做法，将保险资金运用业务和保险业务分离。 进一步放宽资金运用渠道 投资渠道狭窄，无法进行科学的资产配置，实行有效投资组合。 投资方式和工具单一，资金运用无法与负债匹配，资产负债错位问题较严重。 资金利用效率偏低，制约了投资收益的提高。 资产证券化程度低，资金运用的流动性差。 保险资金运用创新的政策取向 债券是保险资金运用的重要品种。政府应继续增发中长期国债，扩大保险资金对企业债的投资范围。 允许保险资金在比例范围内进入股票一级、二级市场。 有控制地参与不动产和基础设施项目的投资。 允许有条件的保险公司成立法人化的投资管理公司。 1 原则 2 阶段与目标 3 组织结构体系 4 投资决策体系 5 业务运作体系 6 风险控制体系 7 考核与分配激励体系 8 人才队伍体系 坚持大资金运用的原则 坚持高度集中、统一运作的原则 坚持管理规范化、制度化的原则 坚持经营市场化、企业化的原则 坚持保险业务与投资业务相互促进的原则 组织结构体系 5 业务运作体系 实行前台、后台分开的原则，根据现有投资渠道，资金