债券和股票估价习题答案.docVIP

债券和股票估价 答案部分 一、单项选择题1、【正确答案】：A【答案解析】：距离债券到期还有2年半的时间，债券价值＝100×4%×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝95.67（元）。 【该题针对“债券的概念和价值”知识点进行考核】 2、【正确答案】：B【答案解析】：该股票价值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。 【该题针对“股票的概念和价值”知识点进行考核】 3、【正确答案】：B【答案解析】：它们都是永续年金的形式，所以计算类似。 【该题针对“股票的概念和价值”知识点进行考核】 4、【正确答案】：A【答案解析】：根据固定增长模型P0＝D1/（Rs－g）得：P0＝2/（15%－10%），市价P0＝40（元）。 【该题针对“股票的概念和价值”知识点进行考核】 5、【正确答案】：A【答案解析】：由“股票的预期收益率＝（D1/P）＋g”，可以看出股票的总收益率分为两部分：第一部分是D1/P，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。 【该题针对“股票的期望收益率”知识点进行考核】 6、【正确答案】：D【答案解析】：投资人在进行股票估价时主要使用收盘价，故选项D的说法不正确。 【该题针对“股票的概念和价值”知识点进行考核】 7、【正确答案】：D【答案解析】：由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以到期收益率的周期利率为4%，有效年到期收益率＝（1＋4%）2－1＝8.16%。 【该题针对“债券的收益率”知识点进行考核】 8、【正确答案】：B【答案解析】：根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发行，选项A、D不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项C不正确，选项B正确。 【该题针对“债券的概念和价值”知识点进行考核】 9、【正确答案】：B【答案解析】：由于票面利率小于市场利率，所以A和B两种债券价值均小于面值，在连续付息情况下，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐上升，最终等于债券面值，B债券更接近到期时点，因此，B债券的价值较A债券的价值高。 【该题针对“债券的概念和价值”知识点进行考核】 10、【正确答案】：C【答案解析】：A股票的股利收益率＝D1/P0＝1×（1+20%）/50×100%＝2.4% 。 【该题针对“股票的期望收益率”知识点进行考核】 二、多项选择题1、【正确答案】：ABCD【答案解析】：债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、债券面值、票面利率和到期时间。 【该题针对“债券的概念和价值”知识点进行考核】 2、【正确答案】：BCD【答案解析】：债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，选项A的说法不正确；债券面值是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，所以选项B的说法正确；债券一般都规定到期日，以便到期时归还本金，所以选项C的说法正确；债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计息，所以选项D的说法正确。（参见教材120页） 【该题针对“债券的概念和价值”知识点进行考核】 3、【正确答案】：CD【答案解析】：“股票价值＝D1/(RS－g)”是固定增长股票的价值公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式(故选项A的说法不正确)；由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，所以，这个公式适用于股东永远持有股票(即不打算出售股票)的情况，即选项C的说法正确；其中的D1/(RS－g)表示的是未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，故选项B的说法不正确；其中的g指的是股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率＝股利增长率，所以，g可以根据公司的可持续增长率估计，即选项D的说法正确。（参见教材129页） 【该题针对“股票的概念和价值”知识点进行考核】 4、【正确答案】：ABC【答案解析】：对于债券而言，给出的票面利率是以一年为计息期的名义利率，也称为报价利率，因此选项C正确；由于名义利率除以年内复利次数得出周期利率，因此，本题的周期利率应是名义利率的一半，即8%/2＝4%，选项A正确；根据有效年利率和报价利率之间的关系可知，本题的有效年利率＝（1＋4%）2－1＝8.16%，即选项B正确； 债券在经济上是等效的意味着有效年利率相同，而每年