要素资本结构和企业成长性分析——来自沪深两市制造业上市公司的财务数据.pdfVIP

摘 要 在要素资本理论下，人力资本、物质资本、财务资本以及技术资本、信息资 本和知识资本是符合我国现有国情的要素资本，并随着产业的发展变化而进行分 别重新动态排序和配置，藉以形成合理的要素资本结构，促成合理的产业结构。 而传统的资本结构理论研究对象仅限于货币资本，不能够全面地揭示推动企业稳 健、持续成长的根本原因。同时，当前财务报告也不能够满足诸如技术、信息和 知识等新要素的披露。目前对资本结构与企业成长性的研究，大多数仍旧集中在 传统的资本结构理论范畴，鲜有从要素资本理论的范畴进行相关研究。鉴于此， 本文将采用规范研究与实证研究相结合的方法，研究要素资本结构与企业成长性 的相关性问题。 本文是以沪深两市制造业(C类)上市公司的财务数据为研究对象，以要素 资本理论为指导研究我国当前制造业要素资本结构的布局情况，并利用实证研究 的方法分析要素资本的投入、结构体系与企业成长性的关系。在研究方法与逻辑 上主要从两个层面进行：一是从传统的统计分析方法的角度对沪深两市制造业(C 类)上市公司的要素资本投入状况、结构状况、披露状况进行总体分析：二是选 择样本企业组成面板数据，利用实证方法，着重分析要素资本的投入和结构变化 对企业成长性的影响。经实证分析，当前我国制造业上市公司货币财务资本、物 质设备资本与企业成长性具有显著的负相关，人力资本与企业成长性具有显著的 正相关，知识资本与企业的成长性具有显著的正相关，技术资本、信息资本与企 业成长性具有正相关，但不够显著。 本文经实证研究，得出以下结论： 一是要素资本是客观存在着的。 二是要素资本在特定的经济背景下具有相对稳定的构成结构。 三是要素资本结构与企业的成长性具有相关性，尤其是人力资本虽然在学术 研究的角度作为传统的资本类型，但是在我国经济当前正面临着结构性调整的大 背景下，人力资本依然发挥着重要作用，再者如技术、信息和知识这些新要素资 本类型随着世界经济的发展将发挥越来越大的作用。 关键词：要素资本结构成长性分析 ABSTRACT tothe offactor capital，financial Accordingtheory capital，humancapital，physical the and constitute capital，informationcapitalknowledgecapital capital，technology sortand national Can factor inlinewithChinas conditions，which capital existing themselves withthe of inordertoform allocate industry dynamicallydevelopment and structure．，nletraditional reasonablefactor structureindustrial capital capital structurelimitedtothe cannot revealtherootcausesof theory monetarycapital fully