人力资本产权_一个挑战公司治理理论的命题.pdfVIP

经济科学·2002年第 1期 : (厦门大学经济学系　厦门　361005) 　: 在委托—— 代理理论框架下讨论人力资本在企业治理中的重 地位和 作用,是用人力资本的“不可分离”性质来说明的,认为人力资本只能“激励”。 但反对 者对这一性质提出质疑,认为人力资本应分享产权。 本文认为,应区别人力资本所有 权与人力资本产权: 前者不可分离,而后者可分离。随着公司性质的变迁,人力资本日 渐成为企业最有价值的资源,人力资本在公司的“谈判力”增强,被剥夺的人力资本产 权在企业得到实现,从而人力资本与非人力资本一样分享企业产权。人力资本产权的 实现将挑战传统企业治理理论。 : 人力资本　人力资本所有权　人力资本产权　企业治理 、　 。 ——。 , ()( sh areho lders) ,。 “”, : , 。,。 “”。 ,“”, ,。 。 “”“”。,,、、, ,。 , ,、、 、。。 。 ( sh areholder-f ocused t heo ry ) “” ( sh areholder pri macy )“”,“”。 ,。 。 20 60 · ·“”, T W 。 80 19 。 “”“”, “”, “”, ,(, 1995)。, ,—— 。 20 80 ( 1999)“”( multi ple pri nci pal ag ent ① theo ry ) ,“”( st akeholder t heo ry)。 , ,“”。 。 : 、、、, 、( Go rt on , schmid , 2000)。、 ,,“”。 ,“ ”(, 1996) ,, 。 ( 1997) ,,“ ”。( Rajan , Zi ng ales , 2000 、, 2001) , ,,“”( pow er)。 “”, “”。, 、。 , ,, 。 。 。 ,“”, ,“”(, 1997) ,, 。 , ,,—— ,,—— 。, ,。 , 。 ,、 , “”(、) ,, “”: ,?, ? ,, ,“ ① 、“”,,“” “” “”。 “”“”。 (、, 200 1) 20 ”,,。 、 ,—— , 。。, ,, ,“”,。 “”,“” 。,。 “”,,: 。 ,,,“” ,、,。 ,“”。 “”。(、、)( 、、、), “”,。 “”, ,, “”。 ,, 。 ——。 ,“”, 。 ,、、, 。 。 。,,, 。 。 ,。, ,。 ,。,、 。。 ,“”。 ,, ——, 。 , “”, 。,,。, , ,。 。 “”(, 196 8) , ( Rajan , 21 Zi ngales , 2000) ,,“”, 。 ,, 。 ,—— : 1. ,—— ——。, 。,、。 ,,、 。 。 “”,“”, 。 “”。 2. 。,。 ,。 , , 。 ,,“ ”,,。 。 1980s -1990s ( Holmst rom , K aplan , 2001) ,、 “” 。 3. 。 () , ,“”。 ——。 4. “”。, ( stakeho lders) “”,“” , ,。 ,“”,,“ ”。“”“”, ,(, 1997)。