03-债券市场.pptVIP

4.3 债券的二级市场 一次还本付息债券的理论价格 * * 3.4.2 债券的定价 其中:i代表债券的票面利率。 4.3 债券的二级市场 永久债券的理论价格 * * 3.4.2 债券的定价 4.3 债券的二级市场 例： 假设预期收益率为5%，承诺每年支付1美元直到永远的统一公债会以20美元的价格出售。如果预期收益率变为4%，价格则会上涨到25美元。预期收益率与价格呈反方向变动。 * * 3.4.2 债券的定价 * * 3.4.3 影响债券价格的主要因素 市场利率 供求关系 社会经济发展情况 财政收支状况 货币政策 国际间利差和汇率变化 Financial Markets-3 * * 第三章 债券市场 3.1 债券市场概述 3.2 债券市场的运行 3.3 债券投资的收益与风险 3.4 债券的价格 * * 3.1.1 债券的概念 3.1.2 债券的特征 3.1.3 债券的种类 3.1 债券市场概述 * * 3.1.1 债券的概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 * * 债券的基本要素 - 债券的期限 - 债券的面值 - 债券的票面利率 - 债券的价格 3.1.1 债券的概念 * * 偿还性 收益性 流动性 安全性 3.1.2 债券的特点 国债发行的要素举例 债券名称 2002年记帐式(三期) 债券代码 010203 代码简称 02国债(3) 发行额(亿元) 200.0000 面额(元) 100.00 发行价(元) 100.00 期限(年) 10年 利率(%) 2.54 计息日 4.18 到期日 2012-04-18 发行起始日 2002-04-18 认购对象 个人及其它机构投资者 上市地 沪市 发行单位 财政部 还本付息方式 年付 发行方式 荷兰式招标 发行对象 个人及其它机构投资者 * * * * * * 1 按发行主体分类 政府债券 金融债券 公司债券 2 按债券的利率是否固定分类 固定利率债券 浮动利率债券 3.1.3 债券的分类 * * 附息债券 一次还本付息债券 贴现债券 零息债券 3 按利息的支付方式分类 4 按债券面值货币和市场所在地分类 国内债券 国际债券 3.1.3 债券的分类 * * 可赎回债券 偿还基金债券 可转换债券 带认股证的债券 5 按内含选择权分类 3.1.3 债券的分类 * * 3.2.1 债券的发行市场 3.2.2 债券的流通市场 3.2 债券市场的运行 * * 3.2.1 债券的发行市场 直接发行 间接发行 承购包销 招标发行 * * 3.2.2 债券的流通市场 场内交易 场外交易 * * 3.3.1 债券的投资的收益 3.3.2 债券投资的风险 3.3.3 债券的利率 3.3 债券投资的收益与风险 * * 3.3.1 债券投资的收益 债券投资收益的构成 发行人支付的利息 资本利得 利息再在投资收入 * * 3.3.1 债券投资的收益 债券投资收益率的衡量（教材P97-99） 认购者收益率 持有期收益率 最终收益率 * * 3.3.1 债券投资的收益 认购者收益率又称为认购者到期收益率，是指投资者在债券发行时购入，并一直持有到偿还期满的收益率。 持有期收益率是投资者将未到期债券在二级市场上出售，其持有期间的实际收益与购买价格的比率。 最终收益率是投资者在二级市场上购入债券，并将其一直持有至偿还期满偿还时的实际收益与购买价之比。 * * 3.3.1 债券投资的收益 债券投资收益率的衡量（教材P97-99） 认购者收益率 持有期收益率 最终收益率 * * 3.3.1 债券投资的收益 债券投资收益率的衡量（教材P97-99） 贴现债券收益率的衡量 附息债券收益率的衡量 一次还本付息债券收益率的衡量 * * 3.3.2 债券投资的风险 利率风险 再投资风险 违约风险 通货膨胀风险 流动性风险 赎回风险 * * 即期利率是指对不同期限的债券债务所标示的利率。 如换算为复利的2.25%、2.40%、2.63%、