中美余额宝对比及启示.pdfVIP

对外分圣 2014年第9期·总第243期 【金融市场】 中美 “余额宝对比及启示 杜 懿 (东北财经大学 金融学院，辽宁大连 116025) [摘 要]通过分析中国余额宝与美国版 “余额宝”(Payp~)运行模式及特点，发现中美 “余额宝”具有 相同的运行模式，都需要一定的金融环境尤其是利率机制 ，均利用长尾效应，但二者的市场环境、政策法令、 投资范围不同。要避免重蹈Payp~的覆辙，余额宝只有不断创新，才能在不确定的市场环境中保持竞争力； 同时，监管部门应对余额宝类金融产品加强监管，完善监管机制，以促进中国金融业健康发展。 [关键词]余额宝；Payp~；货币市场基金；利率市场化 [中图分类号]F830．91 [文献标识码]A [文章编号]2095—3283(2014)09—0100一ak4 中国第一支互联网货币基金——余额宝，是2013年 余额宝的运作涉及到四个参与主体：天弘基金公司， 5月底由阿里巴巴旗下支付宝和天宏基金管理公司联合 负责货币基金的投资管理服务 ，并从 中收取基金规模 推出的一项余额增值服务，目的在于开启 “零散化理 0．30％的基金管理费；支付宝网络技术公司，增利宝的一 财”…。余额宝成为人们在高通胀时小额零散资金保值 个直销平台和第三方结算工具，天弘基金需要支付给支 增值的最优选择 ，其收益率远高于银行的活期存款利率。 付宝相当于基金规模0．25％的销售服务费；中信银行提 通过余额宝，用户不仅可以获得较高的收益 ，还可以随时 供货币基金的托管和清算等服务，收取基金规模 0．08％ 转入转出进行消费，享受 良好的消费体验。为了获得这 的托管费；认购余额宝的客户 ，将闲散资金转入余额宝， 种相对于银行活期存款利率而言具有高收益与高流动性 并随时进行购物支付。与其它货币基金不同的是 ，余额 的服务 ，用户需要做的仅仅是在淘宝网进行实名认证。 宝的认购 门槛低，1元即可认购，无最高限额 ，支持随时 这一 “一键理财”服务，即使对于理财知识匮乏的用户也 转入转出，并且可以直接进行线上及某些线下的消费支 可以轻松获得收益。余额宝作为一种全新的金融产品， 付。当资金转入余额宝之后，天弘基金对该资金进行合 在不足一个月的时间里 ，客户转入资金就突破百亿元 ，整 法的投资管理，以实现用户的资金增值服务。同时，为了 个金融界为之轰动 ，对银行业产生了一定的影响，并成为 确保资金安全合法的使用，增利宝的这部分资金存人 中 人们当下热议的话题。然而随着中国金融体制改革进一 信银行进行托管。 步深化 ，利率市场化提上 日程，余额宝的前途令人堪忧 ， 在收益的计算方面，周一至周五 15点之前转入余额 甚至有人提 出余额宝与美 国已关闭的美 国版 “余额 宝的资金，天弘基金将在次 日(T+1)进行份额确认 ，收 宝”——Paypal类似，不能长久存在的说法。到底中国的 益将在T+2日显示在余额宝上，并进行累积；若在 15点 余额宝与美国版 “余额宝”有什么相似与不同之处?从 之后转入资金，天弘基金将在T+2日进行份额确认，收 美国版 “余额宝”中有何借鉴呢? 益将在T+3日显示；双休 日及节假 日基金公司不进行份 一 、 中国余额宝的运行模式及特点 额确认，资金从余额宝转出当日不计收益。 (一)余额宝的运行模式 (二)余额宝的特点 由支付宝 (第三方支付平台)打造的余额增值服 1．开辟了新的基金销售渠道。目前中国国内的开 务——余额宝业务 ，其实质是一款 T+0货币基金产品。 放式公募基金主要通过基金公司直销和商业银行 、券商 实现余