地方政府债务规模控制与风险预警国际研讨会会议综述.pdfVIP

锯5{r!研宪考考2008年第62期(总第2190期) 地方政府债务规模控制与风险预警 国际研讨会会议综述 2008年7月10—11日，由财政部预算司主 理局地方债务处坂越健一、印度财政部支出管理 办，亚洲开发银行(ADB)协办，浙江省财政厅承 司联合秘书V．S．库马尔等六位政府官员及专家 办的地方政府债务规模控制与风险预警国际研 学者就本国的地方政府债务管理问题进行了专 讨会在浙江省杭州市召开。财政部有关业务司 题演讲和现场问题解答，会议探讨了美国、日本、 和36个省(自治区、直辖市、计划单列市)财政厅 德国、英国、印度等国(以下简称美国等五个国 (局)负责政府性债务管理工作的同志以及国外 家)地方政府债务管理的具体做法、经验及发展 代表共8O余人参加了会议。会议由预算司副司 动态，为我国制定地方政府性债务的制度和政 长许宏才同志主持，亚洲开发银行东亚局局长克 策，防范财政风险提供了有益的借鉴。现对会议 劳斯 ·盖尔豪瑟出席会议并讲话，浙江省财政厅 内容综述如下。 罗石林副厅长代表该厅致欢迎辞。应邀出席会 一 、 地 方政 府适 度 举借 债务 具 有积 极 议的外方代表美国乔治亚州立大学国际研究中 意义 心高级研究员乔宝云、美国联邦财政部债务管理 财政分权体制的实施，为地方政府举债提供 局高级经理麦克 ·戴、英国财政部地方政府和区 了必要性和可行性。首先，财政分权强化了地方 域管理局安迪 ·拉尔夫、德国地方财政研究所首 政府的支出责任。伴随着金融市场的发展，不断 席经济学家简 ·维尔纳、日本总务省地方财政管 增长的公共资本性项目建设的融资需求拓宽了 锯衙研宪考考2008年第62期(总第2190期) 地方政府财政支出的空间，而公共资本性项目建 争要价，成本较低，但由于受市场监督约束，且信 设跨期融资的特征则要求地方政府举债满足需 息公开透明要求较高，这种融资方式比较适合经 要。其次，财政分权扩大了地方政府的收入规 济规模大、基础较好的地方政府；银行借款比较 模，相应增强了地方政府的承债能力，从而使地 适合规模较小的地方政府，但由于银行与地方政 方政府举债成为可能。 府之间是一对一的客户关系，既不存在竞争，同 地方政府适度举债具有积极的现实意义。 时，银行对地方政府举债行为的约束和监督也不 地方政府通过举债为公共资本性项目融资有利 足，管理上可能会存在一些漏洞。 于推动社会发展，改善居民福利。同时，地方政 从美国等五个国家的融资情况看，美国和印 府进入资本市场融资，必须公开其财政收支状 度地方政府举债以发行市政债券为主，英国则以 况，接受必要的信用评级并将这些信息向公众公 银行借款为主，而德国和日本兼而有之。 开，以保障债券投资人获取充分的信息。只有得 美国州及州以下地方政府融资几乎全部采 到投资人的认可，地方政府才能顺利筹集到所需 用发行市政债券方式，目前发行主体已超过8万 资金。因此，地方政府通过市场方式融资，其财 家。市政债券分为一般责任债券和收益债券两 政透明度就会逐渐增强，在市场的监督与约束下 类：一般责任债券主要以地方税收收入作担保， 其治理水平也会相应提高。 安全性较高；收益债券主要以融资项目收益偿 美国等五个国家的地方政府都有规模不同 还，依赖的基础是项目的盈利能力。市政债券发 的举债融资。美国是发行地方债券较早，也是地 行方式分为公募和私募两种，其中公募债券占到 方政府债务规模较大的国家。2007财年-，美国 99％。公募又分为竞标承销和协议承销，分别占 市政债券余额2．7万亿美元，占当年该国国债余 85％和15％。美国市政债券利息所得一般免交 额的28％，分别占当年美国州和州以下地方政 所有联邦税，并且根据发债主体所在州的不同规 府GDP和财政收入的19％、120％；日本地方政 定，也可能免交州和州以下地方税。由于市政债 府债务2万亿美元，仅次于美国；德国约1．02万 券享受了免税待遇，其利率通常低于联邦政府债 亿美元；英国约909亿美元。 券利率