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2009年9月30日星期三 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 上证综合指数 -0.33% 沪深300指数 -0.01% 上证50指数 0.71% 深证综合指数 -1.48% 中小板综合指数 -2.04% 上证基金指数 0.14% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 航天长峰 10.04% 棱光实业 10.00% 航天晨光 9.97% 华丽家族 7.69% 冠城大通 7.30% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 深天马A 10.11% 江钻股份 9.98% 韶能股份 8.86% 航天科技 8.16% 江苏国泰 5.65% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 金融服务 0.98% 房地产 0.09% 交运设备 -0.26% 采掘 -0.27% 建筑建材 -0.44% 主要内容 一、最新研究报告推荐 2 1、中国宏观经济数据(2009年1-8月) 2 2、大宗商品跟踪周报（2009.9.21-2009.9.25） 2 3、爱尔眼科新股定价报告：新型眼科医疗连锁企业 2 4、新宁物流新股定价：专业的电子元器件保税仓储服务商 3 二、今日重要信息 4 三、最新信息点评 6 1、宏观策略点评 6 2、行业及重点上市公司信息点评 7 3、市场前瞻 8 成交量显示市场降温格局有望形成 8 四、今日数据追踪 9 1、宏观数据预测 9 2、市场数据统计 9 一、最新研究报告推荐 中国宏观经济数据(2009年1-8月) 宏观经济分析师 胡月晓 大宗商品跟踪周报（2009.9.21-2009.9.25） 本周原油期货市场走势低迷。周三、周四原油期货价格连续两个交易日大幅下滑，周三下跌了3.9%。周四又大幅下跌4.5%，两个交易日累计下跌8.4%。 由于经济复苏缓慢，全球石油需求仍疲软，美国柴油和取暖油的总库存达到了自1983年1月份以来的最高水平。美国能源信息署（EIA)的数据显示，汽油库存在夏季结束时至少自1990年以来首次高于5月底的水平，并达到了18年高点。而需求方面，受炼油厂季节性检修和利润率疲弱影响，美国炼油厂的原油需求将大幅下降，对油价造成新的打击。 高库存和疲软的需求将继续令油价承压，过去两个月受供给过剩担忧和经济复苏的乐观情绪影响，原油价格在每桶65美元至75美元之间波动，原油期货结算价低于每桶大约69.50美元的100天移动平均线，这引发了最近油价的大幅下滑。如果油价跌破每桶68美元，那么油价将自7月份以来首次试探每桶65美元的价位。 宏观分析师 齐敏华 爱尔眼科（300015）新股定价报告：新型眼科医疗连锁企业 公司概况： 1、主攻眼科医疗领域 2、新型的医疗连锁模式保障公司快速成长 募资项目： 本次IPO发行募集资金将分别用于迁址扩建2家现有连锁眼科医院、新建8 家连锁眼科医院，以及公司信息化管理系统项目共11个项目。 业务结构： 公司主攻眼科疾病，医疗服务收入是公司主要的收入来源 产品市场： 1、眼科医疗的门诊增长率高于行业的整体增长率 2、眼科医疗市场未来具有很大的提升空间。 竞争能力： 1、商业模式优势 2、品牌优势 3、管理优势 4、技术优势 财务分析： 1、公司经营稳健，主营业务发展进入良性循环 2、今明两年稳步增长，未来增长取决于公司的市场开拓能力 风险分析： 1、医疗风险 2、市场竞争风险 3、医疗服务价格波动风险 估值基准： 基于已公布的08年业绩和09、10年预测业绩的均值以及参考医药商业及药品流通行业平均动态PE值37.09倍，我们认为公司作为新型的医疗连锁企业应能享受至少30%的估值溢价。因此公司合理的PE估值区间为46-50倍，上市6个月内的合理估值区间为34.04-37.00元。 定价结论： 综合考虑公司的基本面和目前市场行情，我们建议询价区间为09 年摊薄后每股收益（0.59元）的46-50倍PE，即27.14-29.5元。 医药行业分析师 赵冰 新宁物流（300013）新股定价：专业的电子元器件保税仓储服务商 公司概况： 公司主营业务是以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务。 IPO募资项目： 此次公司IPO募集资金主要投向：保税仓储业务网点建设项目和供应链管理服务项目。 估值基准： 根据目前A股中同行业相近公司的估值来看，2008~2010年的平均市盈率水平分别为47.48、37.77和20.98倍。基于新宁