企业社会责任与价值增值的博弈与均衡分析.pdfVIP

啊anagementI经管空间 ‘ 企业社会责任与价值增值的博弈与均衡分析① 黑龙江科技大学管理学院 崔清泉 于柏林 摘 要：本文对企业履行社会责任与追求价值增值进行博弈分析，在企业与各契约关系主体的博弈中发现，短期条件下二者可能存在矛 盾，但长期条件下’二者总是统一的，能够达到经济价值和社会价值双赢的均衡状态。 关键词：社会责任 价值 博弈 均衡 中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号；1005--5800(2014)10(a)-042—03 企业作为一个理性的经济主体，其经济属陛和社会属性的目 股利，股东都增加投资。企业新建期，因需要大量的资本投入，且_D 标是不同的，这就必然会使企业在追求经济价值和履行社会责任 O，一般采取不发放股利策略。这时的博弈均衡状态是(企业不发 的行为选择时进行博弈。该博弈过程，既表现为企业履行社会责 放股利、股东增加投资)。 任的收益和成本之间的博弈，又表现为企业同各契约关系主体之 当企业由成长期进入成熟期后，资本的边际利润率趋近于0， 间利益分配的博弈，企业社会责任的契约关系主体包括股东、债权 企业获利和增值能力稳定且处于较高的水平，也积累了较为丰厚 人、员工、政府、消费者和社区等利益相关者。企业和利益相关者之 的未分配利润。此时，企业持续发放股利将向市场传递健康发展的 间往往会为了自身的利益而进行合作基础上的谈判，进行利益分配 信号，能够稳定股票价格并吸引投资，因此能够获得额外收益_x。相 的博弈。 ’ 反，如果企业不持续发放股利，将向市场传递企业陷入经营危机的 消极信号，投资者会降低信心，由此会引起股票价格波动，继而引起 1企业与股东的博弈 可怕的企业市值缩水，企业损失设定为I，博弈模型如表2所示。 企业与股东的博奔，实质上是管理者与股东的博弈，股东的目 标是要求其投入到企业中的资本保值增值并分配股利。而管理者 表2成熟期企业与股东的博弈模型 的目标有时表现为追求短期利润。二者 目标的不同步，便在行为选 Table2Mature-period enterDrise—sharehOldergamingmode 择时产生了博弈。在这里股东的策略有两种：继续投资或不继续投 股东 资，企业的策略也有两种：支付股利或不支付股利。在双方博弈时， 企业先作决策，股东根据企业的决策来选择自己的策略。 继续投资 不继续投资 建立的博弈模型如表1所示，A表示股东增加投资后企业所增 企业 发放股利 A—D+X R+B -D+X F 加的收益，D表示企业支付给股东的股利，R表示股东投资该企业 不发放股利r A—I R —I F 所获得的资本收益，B表示股东投资该企业所获得的股利收益，F 表示股东不投资该企业而投资其他企业所获得的收益。在博弈模 此时，X-D0一I，企业将选择发放固定或稳定增长股利策 型中，左边一列字母表示企业参与博弈时的收益，右边一列字母表 略。在企业选择发放股利策略时，虽然R可能等于或小于F，但企业 示股东参与博弈时的收益。 发放稳定股利很吸引股东，股东不但可以获得相对稳定的收益，而 且会因对企业发展更有信心，预期RF，股东将选择增加投资。股 表1成长期企业与股东的博弈模型 东增加投资又会提振市场信心，扩大企业发展空间，股东和企业进 TablelGrowth-period enterDrise—sharehOfdergaming m