金融衍生工具 教学课件 作者 汪昌云 著 第22章.pptVIP

金融衍生工具第二十二章 第二十二章 金融衍生品市场监管 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 证券市场监管是指政府针对证券市场存在的高风险及信息不对称问题，通过法律和行政手段，控制或规范证券市场参与者市场行为的活动，其目的是维护证券市场秩序，保障其合法运行，即一方面要保持证券市场的流动性和高效率性，另一方面要保护投资者，尤其是知识经验技巧不足的非专业投资者的利益，防止和查处证券市场中的不当交易行为。 证券市场监管是一国宏观经济监督体系中不可缺少的组成部分，对证券市场的健康发展意义重大。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 1 加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。 2 加强证券市场监管是维护市场良好秩序、充分保障筹资者权益的需要。 3 加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要。 4 加强证券市场监管是提高证券市场效率的需要。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 金融衍生品的监管过程中，应遵循三大准则。 第一，保护投资者的公共利益是首要目标。 第二，注重信息披露，保证市场公平。 第三，注重规则和制度的统一，提高效率。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 （一）机构监管和功能监管 1 对金融衍生品的监管可以按照两种标准分类，一种是功能性监管，即按照原生产品的经济功能对金融工具和市场进行监管；另一种则是机构监管，即按照从事金融衍生品的机构进行分别监管。 2 机构监管分为三个阶段：第一，机构从事金融衍生品业务的“准入制度”，所有从事衍生品业务的企业必须得到监管者的许可；第二，得到“准入”许可的机构要受到监督；第三，监管者通过资本充足率等指标对机构进行整体监管，确保机构符合法规要求。 3 功能性监管是指依据金融体系基本功能而设计的监管。较之传统的金融监管，它能够实施跨产品、跨机构、跨市场的协调，且更具有连续性和一致性。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 （二）监管的对象 金融衍生品监管的对象可以分为交易所、清算机构、中介机构和最终用户。在监管制度方面，交易所通常又是一线监管的主体。银行、证券公司等既是中介机构又是最终用户，是监管的重要对象。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 （三）监管的主体 监管的主体可以分为两类：一类是政府部门及监管当局，其权力是国家赋予的，负责制定监管的各种规章制度以及保证这种制度的实施。如果有人违反这些规章制度就会受到法律的制裁。 另一类是行业自律组织，即各种非官方民间机构或者私人机构，其权力来自于其成员对机构决策的普遍认可。出现违规现象并不会造成法律后果，但可能受到纪律的制裁。 第一节 证券市场监管与衍生品市场监管 （四）监管的体系 衍生品市场的监管体系包括三个方面的内容：法律体系、制度体系和组织执行体系。 由于各国的政治体制、经济体制和市场发育程度以及传统习惯的不同，各种衍生品市场形成了不同的监管体制模式，基本上制度体系可以分为三种类型： 集中型监管模式：政府通过制定专门的法规，并设立全国性的监管机构来统一管理全国的金融衍生品市场。在这种模式下，政府在市场监管中占主导地位，各种自律性组织起协助作用。美国是集中型模式的代表。 自律型监管模式：政府除了一些必要的国家立法外，很少干预市场，对市场的约束主要由交易所、行业协会等自律性组织进行监管，强调自我约束和自我管理。过去英国曾经是自律型监管模式的典型代表。 中间型监管模式：既强调集中立法管理又强调自律管理，是集中型管理体制和自律型管理体制模式相互结合、相互渗透的产物。 第二节 信用风险与巴塞尔协议 巴塞尔委员会是1974年由十国集团中央银行行长倡议建立的，其成员包括十国集团中央银行和银行监管部门的代表。自成立以来，巴塞尔委员会制定了一系列重要的银行监管规定，如1983年的银行国外机构的监管原则 。 1997年，有效银行监管核心原则的问世是巴塞尔委员会历史上又一项重大事件。核心原则是由巴塞尔委员会与一些非十国集团国家联合起草、得到世界各国监管机构的普遍赞同、并已成为国际社会普遍认可的银行监管国际标准。 旧巴塞尔协议 巴塞尔协议的实质性进步体现在1988年7月通过的《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的报告》（简称《巴塞尔报告》）当中。 该报告主要有四部分内容：1、资本的分类；2、风险权重的计算标准；3、1992年资本与资产的标准比例和过渡期的实施安排；4、各国监管当局自由决定的范围。 报告中将银行的资本划分为核心资本和附属资本两类：其中核心资本是指权益资本和公开储备，这是银行的一级资本；附属资本是指银行资本基础中扣除核心资本之外的其它资本成分，包括非公开储备、资产重估储备、普通准备金和普通呆帐准备金、带有债务性质的资本工具、长期次级债务等，构成银行的二级资本。 报告根据资产类别、性质以及债务主体的不同，将银行资产