工程项目融资 教学课件 作者 刘亚臣 等 4_第二章.pptVIP

2.作为债务和中间资金来源的商业银行 商业银行是传统的债务资金来源，有时也是中间资金来源。商业银行的行为在于赚取存贷利差，而不是获得资本收益，因此商业银行不进行股本投资，强调贷款的回收。多数商业银行提供中短期浮动利率信贷，贷款期一般3~5年，最长不超过7年。 3.提供债务融资的出口信贷机构 出口信贷机构是项目长期信贷的重要来源。出口信贷机构一般是国有的，其提供贷款的目的是促进本国出口。出口信贷量比较大，还可能有补贴，是很适合为基础设施项目长期融资的。但出口信贷一般要求购买出口国设备，且要求政府提供担保，这使得采用无追索方式的工程项目融资使用这种资金受到了限制。 4.提供权益资金、债务资金和中间资金的双边和多边国际金融机构 发展中国家经常从双边和多边机构融资，如美国国际开发机构、加拿大国际开发机构、英国海外开发署、世界银行、亚洲开发银行和欧洲复兴开发银行等。 5.提供债务、权益和中间资金的机构投资者 机构投资者指非银行金融机构，如保险公司、养老基金和投资基金。与商业银行不同，机构投资者的资金是长期合同存款。因此，机构投资者可以提供长期信贷、中间资金或纯权益资金。 五、 项目的财务计划 项目的总投资构成包括： 1)投资前期费用，指项目概念规划和初步设计所发生的费用。2)招标投标费用，指项目融资中，政府准备招标文件和发起人准备投标文件以及双方进行谈判所发生的费用。3)项目开发费用，指在项目初步设计基础上进行可行性研究等所需的费用。4)建设费用，指项目进行土建施工、设备购置和安装所发生的费用，是总投资的主要组成部分。5)运营费用。6)移交费用。 五、 项目的财务计划 在施工阶段各种资金的支付顺序为： (1)发起人注入部分权益资金。(2)商业银行按与权益资金的比例注入贷款。(3)同时，双边机构和出口信贷机构注入购买设备或服务所需要的资金。(4)在建设工程结束后、运营工作开始前，项目风险开始减少，机构投资者的长期债务、产权和中间资金开始注入，偿还短期商业银行贷款，等于为项目进行了重新融资。 第四节　本章案例：广东沙角B电厂项目 一、 项目背景二、 项目融资结构三、 融资结构简评 一、 项目背景 广东省沙角B电厂于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，1988年投入使用。该电厂总装机容量70万kW，总投资为42亿港币。被认为是我国最早的一个有限追索的项目融资案例，也是事实上我国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目。 二、 项目融资结构 1.投资结构2.融资模式 1.投资结构 图2-??4　深圳沙角B电厂的投资结构 2.融资模式 1)A方的电力购买协议。2)A方的煤炭供应协议。3)广东省国际信托投资公司为A方的电力购买协议和煤炭供应协议所提供的担保。4)广东省政府为上述三项安排出具的支持信。5)设备供应及工程承包财团所提供的“交钥匙”工程建设合约，以及为其提供担保的银行所安排的履约担保，构成了项目的完工担保，排除了项目融资贷款银团对项目完工风险的顾虑。6)中国人民保险公司安排的项目保险。 2.融资模式 图2-??5　深圳沙角B电厂的融资结构 三、 融资结构简评 1)作为BOT模式中的建设、经营一方(在我国现阶段有较大一部分为国外投资者)，必须是一个有电力工业背景、具备一定资金力量并且能够被金融界接受的公司。2)项目必须要有一个具有法律保障的电力购买合约作为支持。3)项目必须有一个长期的燃料供应协议。4)根据提供电力购买协议和燃料供应协议的机构的财务状况和背景，有时项目贷款银行会要求更高一级机构某种形式的财务担保或者意向性担保。5)与项目有关的基础设施的安排。6)与项目有关的政府批准。 正文 主编 第二章 工程项目融资的组织与运作 第一节　工程项目融资实施的运作阶段第二节　工程项目融资的参与者第三节　工程项目融资资金安排第四节　本章案例：广东沙角B电厂项目 第一节　工程项目融资实施的运作阶段 一、 投资决策分析二、 融资决策分析三、 融资结构分析四、 融资谈判五、 工程项目融资的执行 第一节　工程项目融资实施的运作阶段 图2-??1　工程项目融资的步骤 一、 投资决策分析 从严格意义上讲，这一阶段也可以不属于工程项目融资所包括的范围。这是因为，对于任何一个投资项目，在决策者下定决心之前，都需要经过相当周密的投资决策的分析，这些分析包括对国家宏观经济形势的判断，项目所处产业部门的发展前景、项目在产业部门中的地位和竞争状况以及项目的可行性研究等内容。 二、 融资决策分析 在这个阶段，项目投资者将决定采用何种融资方式为项目开发筹集资金。是否采用项目融资，取决于投资者对债务责任分担上的要求、贷款资金数量及时间上的要求、融资费用上的要求以及诸如债务会计