探究基金投资的风险控制.pdfVIP

■黼麓鞘麟鞠黼视蓑线簟霸 Method：LeaslSO a ． 0勘e’b黾i } 孵 伯 53． Sample：1999Q120 0Q4 ； ， tnclude~0bse a#g 48 ． 探究基金投资的风险控制 Variate eo6fic~enl E∞ t-Statistic P~ob． C O3997311 0 ．2’’4112 0．0400 陈鲁瑶 U妫 0PSA {12e6鲁5 O017S54； 63∞ 26 O∞0OO 中国人民大学 R-sQu,areA， O988892 Meandependent~ 248852 Adius枷nR-squared一． 0．988650：S0 depeneent．v~、 O568843 SIE，。fregression一 0啪0602 燃~irrocriterion -27282O9 【摘 要】所谓基金投资指的是一种利益，由投资者与发起人 Sum square#臻§ 口e8∞9 S曲w犯 criterion 一265O242 LogH荆{}10O 6747702 F-statistic, 4Og5058 共享，风险各方共担的投资方式。可以为投资者带来一定的收益， Durb~n-Watsontat O5§。78 黝 § s招Hs貅c} Ol。0o000 但也有一定的风险性，风险越大的基金，获得的收益可能也就越大。 图5协整方程输出结果 将该方程的残差项存为序列resid01并对其进行单位根检验， 这时，风险防控这一环节，在基金投资中也变得尤为重要。投资风 在最大滞后阶数p=2时AIC的值最大，此时的ADF检验结果如下图： 险主要是由基金投资的不确定性产生的，这种不确定性在理论上来 说大致可以从两方面对其进行控制，一是通过严格管理基金对第一 层代理人进行监控 ；二是通过公司的整体治理监控对公司经理进行 leVO ．-1抖 ? 道德掌控，从这两方面入手，使得基金投资风险降到最低。本文从 - 10％ Levsl 一1 1222~ 基金投资的缘起开始论述，对投资现状进行初步的分析，并对投资 图6残差项序列单位根检验最终结果 从图6的结果中可以看到，ADF的值比5％显著性水平下的 风险控制提出几点建议。 临界值小，比1％显著性水平下的临界值大。因此可以说其在5％ 【关键词】基金投资；风险防控 ；控制监管 的显著性水平下拒绝原假设 ，说明残差序列不存在单位根，是平 稳的。即残差项序列resid01是零阶单整序列，也就说明LNM2和 LNGDPSA序列存在协整关系，图6中的回归方程为协整方程，即 基金投资在西方社会也是较为流行的一种投资方式，且随着 可以说明两个序列存在一种长期均衡的关系。 其长期的发展，人们也发现基金投资确实能够为投资者带来收入， (2)应采取措施完善货币供应量 目标 当前，我国由于市场条件的限制，如利率市场化的条件尚不完 与其他的投资方式相比，基金投资也显得更为简单，降低了投资 善、金融机构对于利率敏感性较低、利率传导机制不通畅等的影响， 成本，扩大受益。相对而言，在西方社会，由于基金投资的发展 通货膨胀 目标制或是利率指标制等的实现条件并不能满足。在这种 历史较长，基本已经处于成熟阶段，其收益与风险也基本对等。 市场