A%2bH交叉上市公司A股溢价影响因素实证的研究.pdfVIP

内容摘要 内容摘要 世界许多国家都存在企业境内和境外交叉上市的情况，与国外交叉上市 公司存在外资股溢价的情况相反，我国存在着A+H交叉上市公司的H股价格 长期普遍低于A股这一世界证券市场中的独特现象。本文在借鉴国内外相关 研究成果的基础上，从A股溢价的角度对我国A、H股价格差异的相关问题进 行了实证研究。首先综述了国内外学者对外资股溢价和我国特有的A股溢价 现象的研究成果，然后通过理论分析和实证检验研究了我国A股和H股价格 差异的三个主要问题：H股走势是和A股市场走势更接近还是和香港股票市场 更接近?对于同一上市公司，其A股具有信息优势还是H股具有信息优势， 或者说是A股收益率对H股收益率具有信息引导作用还是H股收益率对A股 收益率具有引导作用?我国长期A股溢价现象的影响因素有哪些?该如何解 释? 本文应用经济学和股票市场微观结构等理论分析，通过考察上市地对H 股走势的影响，H股和A股收益率之间的Granger因果关系，并设计了两个不 同时间频率的面板数据模型对我国证券市场特有的A股溢价现象进行了系统、 深入的实证研究，以期为理论界和实务界对A股溢价影响