电影产业投资基金运行模式分析.docVIP

电影产业投资基金运行模式分析 日前，国内首个票房预测系统已经研制成功，这或许代表了中国的电影投融资领域正在悄然发生的变革方向。作为一个高风险高收益的行业，乘着金融危机之后人们对观影需求的增加和政府大力支持文化产业发展的东风，电影业最近频频传来喜报，让众多国内外投资者将目光投向了这里。即将陆续进入的大量行业外非专业资本、中国电影产业现今运作中的不规范因素以及政府对于部分文化单位转企改制的要求，都需要一个更为专业和规范的电影产业投资模式来迎接这些挑战。就现阶段来看，发展电影产业投资基金是最好的选择。 我国电影产业投融资环境 2011年，中国电影总票房营收达131.5亿元，相比2010年的101.72亿元，增幅将近30%；中国电影产量为791部，相比2010年的526部，增幅超过50%下面对我国电影产业的主要资金来源做一个简单的对比： 首先是银行贷款。鉴于电影产业风险高、专业性强且缺少固定资产抵押的特点，在融资监督、担保体系尚不完善的中国，银行贷款并非一条易行之路。虽然有各类政策支持与补贴，相对于需要承担的高风险和高成本，银行却只能获得固定的与投资其他行业相同的利息，亦缺少投资和发展的积极性。 其次是政府出资。如政府设立的国家电影事业发展专项资金 再次是行业内资金循环。即电影企业对本企业或其他电影企业的投资。由于电影产业的特殊性，尤其是一些大制作，单个项目所需资金量就很大，即便是对于一些中小企业的中低成本电影，其需要的流动资金占整个企业资本总数的比重也很大。因此这种方式能获得的资金数量很有限。 除此之外还有行业外资金投资。近几年来，随着我国电影产业的高速发展，其回报速度快、回报率高的特点亦吸引了不少行业外资金的进入。但由于投资缺乏专业性和对高风险的低估，其盈利状况并未如投资者预期的那么乐观。 最后还有各类基金等。基金高风险、高回报、长周期的特点与电影产业天然契合，亦是“好莱坞”电影称霸全球的一大功臣，只是在中国电影市场上，尚处在发展初期，但已可以初窥其巨大的发展潜力，虽正在探索阶段，亦已经显示出了蓬勃的生机，容后详述。 电影产业投资基金概念和特点 产业投资基金概念 如无特别说明，本文中产业投资基金的概念指“一种借鉴西方发达市场经济规范的创业投资基金运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式。具体特点将在后文与其他基金投资方式的比较中得出。 产业投资基金行业起源于创业投资（亦称“风险投资”），在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主，因此创业投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词产业投资基金行业协会通常的名称都冠以“创业投资协会”（VCA）。名称 简称 概念 投资对象 主要资金来源 投入阶段 投资周期 基金规模 管理模式 获利（退出）方式 行业知名机构 私募股权投资基金 PE 通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 通常为已产生稳定现金流的上市前企业。但不得投资于房地产行业。 公司或有限合伙制股东投资或通过信托计划向少数机构或个人投资者募集。 上市前 通常为1-5年 国内一般为5亿元以上 公司制、有限合伙制和信托制，向投资企业委派董事或监事。 IPO,股权回购和兼并收购以及破产清算退出 贝恩资本、软银资本、凯雷集团、厚朴投资、赛富基金、红杉资本、IDG、新天域资本、弘毅资本、鼎晖投资、启明创投、中国风投、建银国际、中信资本等。 风险投资基金 VC 又叫创业基金，以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其是高新技术企业。 投资面广，包括尚未形成规模和稳定现金流的高新技术企业、市场前景广阔的传统行业和具有新模式的零售行业等。 除与PE渠道相同外，VC的投资者通常主要为长期资金的投资者。如保险公司、银行信托金、社保基金等。 企业初期至上市前 3-5年 国内一般为1亿元以上 公司制、有限合伙制和信托制，向投资企业委派董事或监事。 IPO,股权回购和兼并收购以及破产清算退出 产业投资基金 IIF 以产品或服务为投资对象，通过企业经营获利的一种投资基金。 以促进产业发展为目标，主要投资于特定行业的具有潜力的中小企业。不得投资于承担无限责任的企业。 保险公司、银行、养老基金、FOF、政府机构、企业或个人等长期投资者。 上市前 3-7年 最低1亿元，国内一般为20亿元以上 高度参与被投资企业进行管理。 IPO,股权回购和兼并收购以及破产清算退出 渤海产业投资基金、航天产业投资基金、船舶产业投资基金、浙商产业投资基金、中信产业投资基金等。 几种投资基金的种类及特点分析/view/161053.html. 由上表可见，与其他基金相比，