我国中小型高新技术企业融资体系研究.pdf

摘 要 当今世界的竞争已成为以经济为基础，以高科技为先导的综合国力的竞争。是 中小型高新技术企业是推动经济发展、促进产业结构升级以及参与全球科技竞争的 重要力量。我国中小型高新技术企业面临着严重的资金缺口问题，大量的中小型高 新技术企业无法克服死亡陷阱，对高新技术产业的发展造成沉痛打击。因此，在建 设创新型国家成为我国基本战略的今天，为了促进我国中小型高新技术企业发展， 必须完善我国的中小型高新技术企业的融资体系。 本文以金融成长周期理论为基础，从合理满足高新技术企业发展过程中的融资 要求出发，借鉴发达国家中小型高新技术企业先进融资体系的经验的基础上，提出 改进我国支持中小型高新技术企业发展的融资体系的对策。 根据金融成长周期理论，我国中小型高新技术企业可以分为种子期、创业期、 成长期、成熟期四个阶段。中小型高新技术企业在各生命周期阶段有不同的资金需 求和风险特征，即在生命周期前期企业资金需求小但风险大，后期资金需求大但风 险小。结合企业各阶段的资金需求和风险特征得出适合各阶段的融资方式，进而根 据各阶段的融资方式得出适合中小型高新技术企业的融资支持体系。中小型高新技 术的融资体系包括政府支持体系、间接融资支持体系和直接融资支持体系。 以证券市场为主导的美国和以政府为主导的日本的融资体系有一些共同的特 点：各国都把解决中小型高新技术企业融资难问题是一个系统的过程；都拥有较为 完善的政府支持体系；拥有完善的资本市场体系；建立中小金融机构来促进企业的 间接融资。 我国中小型高新技术企业在融资过程中面临着政府支持技术改造资金较少、直 接融资渠道狭小、间接融资中信贷配给问题使企业融资困难重重，产生这些融资问 题的主要原因是我国缺乏完善的直接融资体系、缺乏有效的直接融资渠道、间接融 资体系不健全以及企业自身所存在融资能力不够等原因。 为了解决目前我国中小型高新技术企业的融资问题，必须采取如下对策：第一 要建立以完善的法律法规为基础的政府支持体系；第二建立以多层次资本市场为基 础的直接融资体系；第三完善我国的间接融资体系；第四中小型高新技术企业自身 也要积极努力提高自身的融资能力。 关键词：中小型高新技术企业；融资；金融成长周期；融资体系 I Abstract The competition of the states based on economy leading by high technology. The high-tech enterprise, especially the high-tech small and medium-sized enterprise are important power for the development of economy, as well as promotion of industrial structure .Chinas small and medium-sized high-tech enterprises are confronted with the grave financing gap ,a large number of small and medium-sized high-tech enterprises can not overcome death traps, high-tech industries on the development of bitter combat. Therefore, in building an innovation-oriented country to become Chinas basic strategy today, in order to develop our country’s high-tech small and medium-sized enterprise, we must perfect our high-tech small and medium-sized enterprise’s f