技术经济学 教学配套课件 祝爱民 主编 第七章 投资项目评价.pdfVIP

第七章投资项目评价 学习目标： • 熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序； • 掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系； • 掌握建设投资和流动资金的估算方法； • 熟悉建设项目经济分析中的计算期； • 熟悉负债比例与财务杠杆； • 掌握生产经营期利息的计算； • 了解财务评价中的税前和税后分析以及评价报表中的价格； • 了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货膨胀的财务评价方 法； • 掌握项目国民经济评价； • 掌握投资项目社会评价的方法和指标体系。 第一节 投资项目财务评价 • 一、财务评价的含义、作用 1.含义 财务评价是按照国内现行市场价格和国家现行财税制度,从企 业的角度分析测算项目的效益和费用等财务数据，计算出投资项 目在财务上的获利能力，即衡量投资项目给企业带来的净财务收 益、项目贷款的清偿能力及外汇效果等财务状况，以判断建设项 目财务上的可行性，它能初步考察工程项目投资的可靠性和可接 受的前景。这是投资项目经济评价的第一步，也是项目可行性研 究的核心内容，作为决定建设项目投资命运的重要决策依据 。 2.作用 (1)投资者。 (2)向投资项目贷款的银行。 二、财务评价的程序 企业财务评价的程序大致可分为三个步骤： 1.通过项目的市场调查和预测分析，确定产品生产 方案和合理生产规模，选择生产工艺方案，设备选择、 工程设计方案、建设地点和投资方案，拟定项目实施进 度计划。据此进行财务预测，获得项目投资、生产成 本、销售收润等一系列财务基础数据。 2.将上述财务预测数据汇总，编制基本报表，包 括：现金流量表，损益表，资金来源与运用表，资产负 债表。 3.通过上述报表，计算出一系列分析评价指标，进 行投资项目获利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分 析及不确定性分析。 三、财务评价的主要指标和方法 1.获利能力评价指标，主要有：内部收益率、投资回 收期、净现值、净现值率、投资利润率、投资利税率等。 2.清偿能力评价指标，主要有：借款偿还期、资产负 债率、流动比率、速动比率等。 3.外汇效果评价指标，主要有：外汇净现值、财务换 汇成本、财务节汇成本等。 4.不确定性分析的主要方法有：盈亏平衡分析，敏感 性分析，概率分析等。 四、财务评价的基本报表 • 1、现金流量表 现金流量表反映项目寿命期内每年的现金流入量、 现金流出量及净现金流量，它是分析、预测项目效益的 重要动态报表。 识别的基本原则是：凡是削弱盈利的就是现金流 出，凡是增加盈利的就是现金流入。对于那些虽由项目 实施所引起但不为企业所支付或获取的费用及收益，则 不予计算。 全部投资现金流量表的构成见表7-1. 建设期 投产期 达到设计生产能力期 序号 项目 1 现金流入 1.1 产品销售收入 表 1.2 回收固定资产余值 1.3 回收流动资金 7- 2 现金流出 2.1 固定资产投资 1 2.2 流动资金 2.3 经营成本 现 2.4 销售税金及附加 金 2.5 所得税 2.6 特种基金 3 净现金流量（1－ 流 2 ） 4 累计净现金流量 量 所得税前净现金流 5 量 表