技术经济学 教学配套课件 祝爱民 主编 第三章资金时间价值.pdfVIP

第三章资金时间价值 学习目标： ※理解资金时间价值的概念 ※掌握利息与利率的计算，特别是名义利 率与实际利率的计算 ※了解现金流量的作用，掌握现金流量图 的画法 ※理解资金等值的含义，熟练运用各种 形式的资金等值计算。 第一节 资金时间价值概述 1 资金时间价值的概念 资金在周转过程中随着时间的推移而产生的 资金增值 。 例：如某人年初存入银行100元，若年利率为 10％，年末可从银行取出本息110元，出现了 10元的增值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动 中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所 获得的利息。 第一节 资金时间价值概述 2 衡量资金时间价值的尺度 （1）利息：放弃资金使用权所得的报酬 或占用资金所付出的代价。绝对尺度。 （2）利率：单位本金在单位时间（一个 计息周期）产生的利息。有年、月、日 利率等。相对尺度。 第二节 现金流量与资金等值 一、现金流量 1. 现金流量的涵义（Cash Flow） 现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内 （年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数 量的代数和。 流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出 （CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量 （CI－CO）。（NCF） 现金流量可正可负。 现金流量的构成包括三项要素：大小、方向和时间点。 第二节 现金流量与资金等值 2. 确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点; （2）必须实际发生（如应收或应付账款就不 是现金流量）; （3）不同的角度有不同的结果（如税收，从 企业角度是现金流出；从国家角度都不是） 第二节 现金流量与资金等值 3. 现金流量图 把项目在项目周期内发生的现金流量，绘 制在时间数轴上，就是现金流量图。 现金流量图的具体画法如下： （1）画一条带有时间坐标的水平线，表示一 个方案，每一格代表一个时间单位（一般为 年），时间的推移从左向右 （2 ）画与带有时间坐标水平线相垂直的箭 线，表示现金流量。其长短与流入或流出的 数量基本成比例 第二节 现金流量与资金等值 对现金流量图作如下几点说明： （1）时间轴上每一单位长度表示一个计算的单 位时间，第n-1个单位时间的终点也是第n个单 位时间的起点。 （2）投资发生的时间点在发生期的期初；年收 入、年支出、年经营费用等现金流量发生的 时间点在发生期的期末。 （3）箭头表示现金流动的方向，箭头向上表示 现金流入，箭头向下表示现金流出。 第二节 现金流量与资金等值 对现金流量图的评价： 现金流量图是对方案进行动态分析时一种很 好的辅助工具，它非常直观、简便，利用它 可以观察和计算资金随时间而变化的价值。 4. 现金流量表 用表格形式反映项目寿命期内每年的现金流 入量、现金流出量及净现金流量。 第二节 现金流量与资金等值 [例] 某工程项目预计初始投资1000万元，第3年 开始投产后每年销售收入抵销经营成本后为 300万元，第5年追加投资500万元，当年见效 且每年销售收入抵销经营成本后为750万元， 该项目的经济寿命约为10年，残值为100万 元，试绘制该项目的现金流量图。 单位：万元 100 750 750 750 750 750 750 300 300 0 年