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大陆期货8月27日铅锌评论 大陆期货研究所 秦婷 021 ting.qin@ 大陆期货： 市场情绪回暖，可适当逢低做多 【交易情况回顾】 锌：24日沪锌1212合约开盘14670元/吨，报收14660元/吨，涨幅0.03%，成交63806手，持仓156192手。 24日LME场内锌3个月开盘1855美元/吨，收盘1879美元/吨，涨幅0.91%，成交4172手，持仓2666686手。 现货方面，0号锌成交空间在14450-14650元/吨，与前日持平，升贴水c60/b40。 铅：24日沪铅1211合约开盘15150元/吨，报收15090元/吨，涨幅0.10%，成交84手，持仓1208手。 24日LME场内铅3个月开盘1951.4美元/吨，收盘1971美元/吨，涨幅0.97%，成交1342手，持仓万108592手。 现货方面，铅成交区间在19050-15050元/吨，较前日上涨50元/吨，升贴水区间为c50/b50。 【LME行情一览】 L ME官方报价及结算价（美元/吨）： 金属 交割日 价格 锌 2012-8-28 1829.5 铅 2012-8-28 1921.5 金属 现货 3个月 15个月 27个月 2012-8-28 2012-11-23 2013-7-17 2014-7-16 买/卖 买/卖 买/卖 买/卖 锌 1829/1829.5 1850/1851 N/A N/A 铅 1921/1921.5 1931/1932 N/A N/A 未履行期权合约： 金属合约 买入期权 卖出期权 TAPO买入期权 TAPO卖出期权 锌 48453 25248 3547 3744 铅 4053 6298 42 1552 【基本面分析】 日前，美联储主席伯南克致信众议院住房监管委员会主席、共和党众议员Darrell Issa，在信中，他为美联储为支持经济而采取的行动辩护，并表示美联储有空间做得更多。他说，美联储有更多行动的空间来放松金融环境，强化经济复苏。美联储扭转操作项目仍然对经济体系起作用。 但国际投行对美联储的货币宽松政策预期则似乎并不那么强烈。他们认为，伯南克在8月31日Jackson Hole会议上的讲话会解释联储进一步宽松的机制，但不会承诺将推行进一步宽松。进一步的宽松是基于就业市场表现。在9月13日FOMC会议做出决定之前，将会有一份就业报告和两份首次申请失业救济人数报告发布。 欧洲方面，法国总统奥朗德周六在与希腊总理萨马拉斯会晤后表示，希腊“必须留在欧元区”。奥朗德同时表示，希腊必须证明其经济复苏计划是“值得信赖的”，而且希腊领导人必须要有坚决执行该计划的政治意愿。 周五，默克尔刚刚与萨马拉斯会面，默克尔也作出了类似表态，称：“希望希腊留在欧元区。”但两国对于希腊提出将财政紧缩政策延长两年的要求则表现冷漠，并无给出正面回应。 另外，德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）在接受该杂志采访时说，欧洲央行的新购债计划可能导致成员国“毒品上瘾”。欧洲央行被迫在对抗危机中扮演更大角色，但德国央行一直希望限制央行的行动。市场预计，欧洲央行行长德拉吉将在9月6日的管委会会议过后公布购债计划的细节 国内方面，8月24日至25日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到广东省广州、佛山、东莞等地，就当前经济走势特别是稳定外需、加快外贸转型升级进行调研。今年以来，我国经济下行压力较大。受国际市场疲软的影响，对外贸易增速下滑。尤其是7月份后。 此次温总理说表示，从新出口订单指数等先行指标看，下一阶段出口仍将面临较多困难和不确定性，对此要高度重视。三季度是实现全年出口增长目标的关键时期，要有针对性地采取措施，推动出口稳定增长。 产业方面，国内锌冶炼企业经过5、6月的集中减产停产，7月企业总体开工率小幅升高至60.51%，较6月份提高2.02%。由于今年上半年国内锌精矿丰产，而冶炼企业大面积减产停产，减少对锌精矿需求的同时，使矿企不得不在锌价下挫的情况下调高锌精矿的加工费。所以冶炼厂7月份的开工率出现了小幅提升，一定程度上改善了下游需求。 【行情研判】 图1：沪锌8-24全部合约持仓情况 图2：沪锌8-24全部合约持仓变化 数据来源：大陆期货研究所 8-24日沪锌全部合约多头持仓98242手，空头持仓110642手，多头持仓减少3218手，空头持仓减少6102手。 上周后期铅锌价格因为受到市场对于美国QE3预期而止跌回升，本周关注焦点在于周五伯南克杰克森豪尔会议讲话，因两年之前伯南克于次会议发言时宣布QE2的实行，结合上周公布的美联储货币会议纪要显示美联储有意向推动进一步货币宽松政策。因此，该会议成为本周市场关注焦点。