欧洲主权债务危机视角下我国地方政府债务融资行为的博弈分析 - 副本.docVIP

我国地方政府债务融资行为的博弈分析 苏英 （燕山大学，经济管理学院，河北秦皇岛，066004） 摘 要： 关 键 词：地方政府行为，债务融资，博弈模型，府际关系 The Game Analysis of Local Government Behavior in Suying （Yanshan university, School of Economics and management , Hebei Qinhuangdao,066004） Abstract: Keywords: 引言 2010年希腊主权债务危机爆发，]，欧洲主权债务危机导致欧元贬值，进一步加深了全球经济衰退的局面，对中国经济的负面影响也非常突出。在欧洲主权债务危机的警示下，我们必须进一步审视我国地方政府的各种债务融资行为，虽然现阶段我国预算法明确规定地方政府没有举债权，但以地方政府财政信用为基础的各种地方政府投融资平台成为地方政府债务融资的重要主体，我们应进一步审视这种变相的地方政府债务融资行为对我国地区产业结构、市场竞争秩序以及宏观经济环境的相应影响。 本文从府际关系的角度出发，探讨地方政府与中央政府在本轮经济刺激计划中的债务融资行为的表现形式与动机，运用博弈模型，分析地方政府进行不规范债务融资行为的主要动机与行为表现的主要因素。 博弈模型的建立 博弈参与人 房价调控政策实施过程中涉及到的主要利益主体包括：（1）房价调控政策制定部门，主要指为实现社会福利最大化采取措施稳定房价的中央政府；（2）房价调控政策执行部门，主要指出于地方财政利益与地方官员利益进行房地产政策执行选择的地方政府；（3）第一调控对象，主要指对房地产市场上对房价上涨造成影响的主要行为主体，以获取市场利润为目标的房地产开发商；（4）第二调控对象，主要指在房地产市场上对房价上涨造成影响的另一行为主体，希望通过投机行为在房屋交易过程中获得超额利润的非真实住房需求的炒房者。 博弈参与人在此表现为四个，但现实的情况是，我们讨论的是房价调控政策的执行效果问题，为此中央政府作为房价调控政策的制定者成为背景条件，不参与执行过程的博弈，在政策执行过程中有多种策略选择的则是后三位博弈参与人，同时鉴于论文篇幅有限，我们仅讨论政策执行过程中调控部门与第一调控对象之间的博弈关系，与第二调控对象的博弈关系可以效仿类似模型进行推断。为此，在此模型中将博弈参与人简化为2个，即博弈参与人之一是房价调控政策执行部门—地方政府；博弈参与人之二是第一调控对象—房地产开发商。 参与人策略 在房价调控政策的实施过程中，政策执行部门与调控对象之间有策略依存关系。从地方政府的角度，存在选择执行中央政府的房价调控政策与不执行两种策略，假设最优概率为和，地方政府的策略可以表示为{（执行政策），（不执行政策）}；从房地产开发商的角度，存在获取规范利润，即降低房价放弃超额利润，将超额利润部分转化为社会福利，与维持高房价，获取超额利润两种策略，假设最优概率为和，房地产开发商的策略可以表示为{（降价），（不降价）}两种。 因此，此博弈关系可以表述为地方政府以多大的概率执行政策，以及房地产开发商以多大的概率降价，使得各自的收益最大。 支付函数 为便于分析，提出下属假设： 假设1：房地产开发商在地方政府部执行调控政策的情况下利润总量为，房地产开发商在地方政府严格执行调控政策的情形下的利润损失为，地方政府在房地产行业的税收比例为； 假设2：地方政府执行房价调控政策，即严格履行对房地产开发商的超额利润的惩罚措施，如果地方政府发现房地产开发商的利润水平超过平均利润水平，就会对其超额利润部分实施倍的罚款，并责令其降价到政府设定的合理价位区间，平均利润水平。在政策执行过程中要发生执行成本，这里的执行成本是地方政府部门对房地产开发商的降价与销售行为进行监管所发生的人、财、物的支出，此成本与房地产开发商的超额利润收益无关，即只要执行政策，就要发生成本，执行成本是常数，即； 假设3：房地产开发商持续获得超额利润，会给地方经济带来一定的外部损失，例如资金会在追求超额利润的驱使下，过度的流入房地产市场，造成对其他行业投资资金的挤占，影响到其他行业的发展。其次由于房价超出平均利润水平，则造成当地居民居住成本与当地企业经营成本的上升，推动整体物价水平上涨，降低地方居民福利水平等。用表示房地产开发商由于超额利润的获取行为带给地方经济的外部损失，房地产价格越高这种外部损失越严重，即； 假设4：对地方政府的行为假设是“经济人”假设，即地方政府作为政策执行部门的第一利益选择是部门利益最大化，在满足部门利益最大化，房地产开发行业对地方政府的部门预算贡献往往表现为土地出让收入，土地出让收入形成地方政府的预算外收入。地方政府的部门预算与房地产开发商的超额利润有相关性，部门预算是