金融学课件--第八章 金融市场.ppt

金融学课件 第八章 金融市场 市场主体 资金的余缺双方、金融中介机构和监管者。 具体有：企业/个人/金融机构／政府部门（央行） 金融市场主体两大目的： 追求利润和规避风险 市场客体 金融市场的客体即交易对象，通常是以具体金融工具的形式存在并被转让流通的金融资产。金融工具种类繁多， 基本的包括：股票、债券、外汇、存单、商业票据以及其他有价证券； 衍生金融工具包括远期合约、互换、期权以及期货等。它们既满足了资金供求者在资金数量、期限和利率等多方面的不同需要，而且形成了各种金融子市场。 金融中介机构 这些交易中介机构包括投资银行、证券公司等证券经纪商。它们接受投资者的交易委托指令，在交易所代理投资者进行证券交易；或者接受融资者的委托，公开或非公开的发行证券。作为证券经纪商，他们向投资者和融资者提供经纪中介服务和相关的信息服务，并收取相关的服务费用，而不承担交易的风险和享受交易的收益。 三、金融市场的功能 一、一级市场和二级市场 一级市场和二级市场 2、二级市场：已发行的证券进行流通转让的市场。包括： （1）证券交易所 （2）场外交易市场 思考:(1)如何区别一级市场和二级市场？ (2)一级市场和二级市场是相互独立的，对吗？ (3)企业不在二级市场上筹资，因此二级市场的重要性不如一级市场。试评述该观点。 一级市场和二级市场 二、场外交易市场和场内交易市场 某股票目前的价格为9.95元 买方：9.80 卖方: 10.0 9.90 10.05 10.00 (10:45) 10.10 10.00 (10:46) 10.15 二、场外交易市场和场内交易市场 二、场外交易市场和场内交易市场 （3）种类 柜台交易市场（over-the-counter market，OTC） 二板市场：NASDAQ（the National Association of Securities Dealers Automated Quotation System)做市商制度和自动报价系统 第三市场（影子市场）：已在证券交易所上市但却转到场外交易的市场。美国60年代 第四市场：证券买卖双方利用电脑网络直接进行的大宗证券交易所形成的市场 四、货币市场和资本市场 （一） 货币市场 货币市场是进行短期资金融通的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以内的票据和有价证券。 货币市场交易工具的共同特征： 都是债务契约 收益较低 期限较短 安全性高 流动性高 具有批发性特征 市场具有无形性特征 本票：是债务人向债权人保证在约定时间向其指定人或持票人无条件支付一定金额的书面承诺。由银行为出票人的本票为银行本票；而其发行人为非银行企业的称为商业本票。 汇票：是债权人向债务人签发的，要求按照约定时间，向其指定人或持票人无条件支付一定金额的书面指令。经过承兑的汇票称为承兑汇票。所谓承兑，即汇票的付款人在汇票上签字表示同意按出票人的指令到期办理付款的行为。承兑人为个人或工商企业的汇票称为商业承兑汇票；承兑人为银行的汇票成为银行承兑汇票。 大额可转让定期存单市场（CDs）：是由商业银行发行的，可在市场上转让的存款凭据。期限较短，一般14天至1年；面额较高；不记名，可自由转让；其利息在浮动利率下每半年支付1次，固定利率下于到期日按票面利率支付。 回购协议：是卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来某一时间，按照规定条件再将该资产买进的合约。 （二）资本市场 定义：期限通常在1年以上的中长期有价证券交易的直接融资市场。 资本市场上的交易工具特点：具有收益率较高，但流动性和安全性较差等特征，往往具有长期投资的性质。 资本市场的参与者：政府、各种金融机构和个人投资者。长期投资风险主要由投资者自己，而不是通过金融中介机构承担。 资本市场上的金融工具：直接融资工具（如股票和债券），浮动利率票据和抵押贷款契约，以及在股票债券等原生工具基础上衍生出来的金融工具。 股票市场(stock market)：是以股票作为交易对象的长期资金市场。 股票市场上的参与者：股票发行者、投资者、股票交易所、股票发行中介、经纪人、证券自营商、零股交易商（接受经纪人委托，专门处理不足一个成交单位的股票交易的证券商）和其他特许人员（如负责协调各交易所之间买卖交易的特别会员；向经纪人提供买价与卖价，拥有证券行情喊价权和经办证券买卖的专业人员）、参与上市和非上市证券场外股票交易的金融机构等。 目前，几乎所有的市场经济国家都有自己的股票市场。最主要的国际性股票市场有：美国纽约股票交易所（NYSE）、美国