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融资研究IFinancing dy 中小企业筹资难问题探析 江苏金海投资有限公司 戴继森 一 、 企业筹资概述 现阶段，中小企业筹资渠道主要包括：(1)企业自留资金。企业自留 (一)筹资分类 企业筹资根据分类标准不同，可以分为多种形 资金主要包括提取的公积金和未分配利润。这直接由企业内部生 式。主要有 ：(1)从资金的来源渠道分，分为权益筹资与负债筹资 。 成，无需企业再进行筹集。(2)居民个人资金。居民的非存款闲置资 其中，权益筹资主要是指通过发行股票来进行资金筹集；而负债筹 金，通常在以获取更多收益的目的驱使下用于对企业的投资。(3) 资主要是指通过借款方式进行资金筹集 ，主要包括银行借款、商业 其他企业资金。主要是指其他企业对本企业的投资 ，可以是直接 信用、发行债券等。(2)从资金的取得方式分，分为内源筹资与外源 的资金投入，也可以通过商业信用的形式进行投资，如其他企业对 筹资。其中，内源筹资是指在企业内部进行的资金筹集，主要包括 本企业实行延期收款、预付账款等。(4)银行信贷资金。主要是指向 留存收益和折旧。而外源筹资则是指在企业外部进行的资金筹集。 全国各大商业银行申请贷款，满足特定条件时还可以向政策性银 (3)从是否通过金融机构筹资分，分为直接筹资与间接筹资。其中， 行贷款。(5)其他金融机构资金。主要是指通过保险公司、金融租赁 直接筹资是指不通过金融机构进行的资金筹集 ，主要有商业票据、 公司、财务公司、信托投资公司、证券公司等非银行金融机构进行 债券、股票等；相应地，间接筹资是指需要通过金融机构进行的资 贷款、物资融通。(6)国家资金。主要是指国有企业获得的国家直接 金筹集 ，其中以银行借款最为典型。 (4)从筹资的结果是否在资产 投资，以及各种税收减免等优惠政策，也是中小企业筹资的重要渠 负债表上得以反映分，分为表内筹资和表外筹资。显然，表内筹资 道。(7)外商资金。主要是指外商企业的各种直接 、间接投资。 是指会引起资产负债表中负债和所有者权益变动的筹资活动，而 二、中小企业筹资存在的问题 表外筹资则不会。(5)从资金使用期限的长短分，分为短期筹资与 (一)中小企业筹资现状 近年来，随着国民经济及对外贸易的 长期筹资。短期筹资主要包括短期借款，而长期筹资主要包括长期 不断发展，中小企业的数量和发展速度举世瞩 目，已经成为推动 负债和权益性筹资。 社会经济发展的第一大力量，是我国各地区经济最为活跃 、发展最 (二)筹资方式 筹资方式是指企业为进行资金筹集所采取的 为迅速的因素。但是 ，由于中小企业存在着经营规模小 、经营业务 具体形式。现阶段中小企业普遍采用的筹资方式有 ：(1)利用留存 范围有限和可流动资金少弱点，中小企业的发展遭到了限制。其 收益。留存收益是指企业在各年的利润中提取的、用于企业内部 中，资金问题是各中小企业发展的共同制约因素。现阶段 ，中小企 积累的资金，利用这部分资金来进行资金筹集可以有利于保护普 业的资金筹措主要包括权益筹资和负债筹资，其中以负债筹资潜 通股股东的控股权，并且兼有筹资成本较低、资金使用效率较高的 力最大，也是 目前中小企业扩大筹资数额的主要方式。据调查报告 优点，但是其也存在着资金数量有限的不足。(2)吸收直接投资。这 显示，成都市537家中小企业在筹资时，仅有 29．6％的企业选择了 是指接受投资方直接投入货币资金或实物资产来达到筹资 目的的 银行贷款，高达65．17％的企业靠 自有资金积累。同时，高达27．9％ 一 种筹资方式。该方式可以增强企业信誉 、及时形成生产力、资金 的企业表示向银行申请贷款困难 ，仅有9．3％的的企业表示向银行 使用效率高、降低财务风险，但是资金成本较高且使企业控制权分 贷款容易。该项调查结果表明，中小企业负债筹资受到严重的限制。 散。(3)采用融资租赁。融资租赁是指承租方以融资方式租人固定 (二)中小企业筹资难的原因分析 中小企业筹资困难的原因主 资产的行为，在此过程中，出租人对该资产享有所有权 ，但使用权