我国公募基金持有人决策行为分析.pdfVIP

财税金融 有人决策行为分析 ■ 钟湄莹 摘要 ：基金遭遇基金持有人 “用脚投 ketRisk．又称非系统风险)两种。市场风险 司担任，凭借专门的知识与经验．管理基 票”大规模赎 回是制约我 国公募基金发展 是指与整个市场波动相联系的风险。非市 金资产 ，谋求所管理的基金资产不断增 的严重 问题 为切 实地解决发展 中的问 场风险是指某一企业或某一个行业特有 值 ，同时按规定收取基金管理费。 题 ．使我 国公募基金健康发展 ．必须深刻 的风险 西方现代金融资产组合理论认为 第三 ．基金托管入 ．由依法设立 的商 洞悉行业发展和 民众投资决策行为 的客 分散投资可以有效降低非市场风险．但是 业银行或者其他金融机构担任．保管流动 观规律 ．激发广大民众 的投资热情 ．文章 需要大额资金 ．只有足够的资金才能有效 资金和所有的证券 ．并根据信托契约监管 立足于基金持有人所处的法律、制度和金 分散风险。每个散户投资的资金规模很 基金的运作 融体制环境．从基金持有人的个体选择 出 小．公募证券投资基金的根本作用是代散 第 四，基金监管人 ．主要为国务 院证 发 ．呈现 了作为 “有限理性经济人 ”的基金 户投资．通过集合众多散户的小额资金 ． 券监督管理机构 ．根据法律法规对基金管 持有人在现有环境下所能做的理性选择 ． 形成雄厚的资金实力。分散投资于各种投 理人、基金持有人及基金托管人等进行审 提 出基金治理 中基金持有人地位 的创新 资工具的非市场风险。基金管理人正是基 慎监管 。 思路 和改进方法 。 于这种原理 。按照管理规模收取管理费。 第五 ．基金契约 ．是一份 “委托理财协 关键词 ：基金持有人 ：理性冷漠 ：搭便 但是 目前我国的证券投资基金似乎并没 议 (合 同)。基金管理人 、托管人 、持有人为 车 ：基金契约：基金持有人大会 有起到分散非市场风险、通过规模效应增 设立基金而订立 的用以明确基金当事人 据新华网消息 ．2014年上半年来 已 加收益的作用。在近十年间 ．只有 2006 各方权利与义务关系的书面法律文件 基 有包括汇添富苏竞、中邮厉建超在 内的十 年、2007年 、2009年和 2012年 。沪深 300 金契约是格式合 同．想要购买基金的投资 余名基金经理因涉嫌 “利用未公开信息交 指数取得正收益 ．涨幅分别为 121．02％、 者只有完全接受和完全拒绝两种选择 ．不 易”被调查 ．证监会正式立案 “老鼠仓”案 161．55％、96．71％和 7．55％，而 同一年偏股 能就具体条款进行协商或者变更 ．一旦认 件超过25件。基金硕 鼠们 “损公肥私”，不 型基金 的收益 率 为 114．15％、119．27％、 购 了基金 。就意味着接受了基金契约 。 断啃食基金持有人利益．基民持有人也随 64．45％和 5．01％。在 2008年和 2011年 ，沪 根据 2004年颁布的 《证券投资基金 之 “用脚投票”，大型公司如华夏、博时、汇 深 300指数的跌幅为一69．95％和一25．01％， 运作管理办法》第四十四条的规定．“开放 添富、南方 、华宝兴业等均在净赎回前十 同一年偏股型基金 的业绩为一48．56％和一 式基金 的基金合 同生效后 ．基金份额持有 大公司之列 。华夏整体净赎回343．04亿 23．49％。绝大多数基金持有人损失惨重， 人数量不满 200人或者基金资产净值低 份 、博时 182．84亿份 、汇添富72．03亿份， 但基金管理公司及其管理者却依 旧旱涝 于 5000万元的．基金管理人应 当及 时报 南方 、华宝兴业等净赎回也在 60亿份 以 保收、高薪养人 ．基金持有人几乎成 了 告中国证监会：连续 20个工作 日出现前 上。中小基金公司在净赎回的比例上更为 “冤大头 ”。 述情形的．基金管理人应当向中国证监会 惊人 ，2013年刚剐成立的永赢基金 2014 根据 2012年 12月 28日修订通过、 说明原因和报送解决方案”。2014年 以来 年二季度净赎回75．64％