中国物价变动的影响因素--基于2008年至2013年月度数据的实证分析.pdfVIP

中．国物价变动的影响因素 基于2008年至 2013年月度数据的实证分析 顾佳骅 摘 要 ：物价一直以来都是经济发展和社会稳定的重要影响要素，而近年来我国CPI持续高升，因此维持物价稳定成为我 国 货 币政策的重要 目标。文章利用2008年 4月至2013年2月的月度数据 ，研究分析影响我国物价的主要 因素 ，从而对缓解 目前 CPI高升的问题提 出相应的解决方案。 关键词：物价变动；货币供给；汇率；利率 中图分类号：F045．5 文献标识码：A 文章编号：1008—4428(2014)07—67—02 一 、 引言 与通货膨胀之间的关系，研究结论为：中国通货膨胀与货币供应 物价一直以来都是经济发展和社会稳定的重要影响要素， 之间存在协整关系，而且更明确的指出M2增长率对通货膨胀的 随着经济全球化的不断发展 ，国内外的经济运行环境变得 日益 解释能力最强。 复杂 ，维持国内物价稳定早已成为我国政府和中央银行的重要 汇率与物价水平之间的联系也是千丝万缕，理论上，汇率变 调控 目标。但即便如此，我国仍然出现了CPI高升的问题，这使 化会通过影响进 口原材料、中间品和最终消费品的价格来影响 得国内生产资料和生活资料价格上涨 ，加重了居民和企业的负 国内商品价格 ，而且货币的升贬值也会通过国际资本的流动进 担，对外又影响了出口产品的价格竞争力，压缩了出口企业的利 而影响物价。早在 1935年，英国经济学家P．Einzig就指出，汇率 润空间。对消费者而言，在名义收入不变的情况下，物价水平持 变动会影响价格水平。McC~hy通过运用VAR模型，以OECD6 续走高，就意味着实际收入减少，从而生活质量下降；对企业而 个工业化国家为研究样本，分析了汇率的变化和进口价格对生 言如果 ，物价持续走高，从短的时间看，一些企业会获取更大的 产物价指数和消费物价指数的影响，得出汇率变动对消费物价 利润。但是，这样的利润是一种短期泡沫，一旦破灭 ，企业就会面 指数有微弱的影响，并且与经济体的开放度有一定的联系的结 临重大损失甚至倒闭的风险。另外获得虚拟利润的企业会盲 目 论。吕剑研究发现：长期而言，人民币汇率变动对国内物价水平 地进一步扩大投资，引起新一轮的物价走高 ，这样一来 ，就会形 有显著影响；短期而言，人民币汇率变动对物价水平有不同的传 成经济发展的怪圈。当前国内经济出现许多问题，大部分都与过 递效应。 高的通胀水平有关。央行 目前正面临着这样一个决策环境：增长 对于信贷是否对物价有显著的影响，主要是分析两方面，一 基础不稳，通胀压力再现。一方面，要照顾到回升势头并不强劲 是我国货币政策传导机制中信贷渠道是否存在，二是如果存在 的宏观经济，另一方面，又要紧盯通胀苗头 ，将 CPI指数控制在 信贷渠道 ，那么对实体经济和物价水平的影响程度有多大。许伟 可接受范围之内。货币政策在保增长和控通胀之间腾挪的空间 等基于 1993—2005年的季度数据研究了银行信贷与中国经济波 开始收窄。近年来，尽管监管部门一直在采取不同的办法及方式 动的关系。结果表明，信贷冲击解释了大部分短期消费、贷款以 来控制物价，无论是存款准备金率上调、信贷利率上升、人民币 及货币余额的波动 ，对产出、投资的波动有一定解释力。 汇率升值，还是信贷监管制度收紧，但是 ，国内信贷过度增长态 关于利率对CPI的影响，可以从三个方面考查。第一 ，从社 势并没有因此而全面改变，CPI依然高升，物价上涨过快既不利 会总需求的角度来看，利率对物价变动具有反向影响。当利率下 于经济改革的顺利进行，又不利于经济的长期稳定增长。因此 ， 降时，生产者将增加借款、扩大投资，使生产规模扩大 ，利润与工 分析影响CPI的决定因素从而更有效地对 CN进行调控是极具