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海外并购融资方式选择：风险承担
--多案例研究
姚 宏
大连理工大学管理与经济学部 大连 116024
yaohong4000@163.com
薛 光
大连理工大学管理与经济学部 大连 116024
xueguang@
郝小玉
大连理工大学管理与经济学部 大连 116024
haoxiaoyu0105@163.com
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摘要：融资方式是实现公司控制权转移的资金保障，不同的融资方式反映了不同的控制
权转移及风险承担程度。本文以具有代表性的中联重科并购 CIFA、联想并购 IBM 及京东
方并购韩国现代三项海外并购案例为主线，并基于风险承担对海外并购融资方式进行分
析。本文研究启示是，在外部融资选择中，除银行贷款、债券或股票融资外，公司可充
分利用海外并购项目的号召力引进可利用资金。此外，与政府的关系、并购设计等的关
注不仅有益于实现海外市场的拓展，而且对规避并购融资风险也具有重要的意义。
Abstract: Financing guarantees funds for the implementation of corporate control transfer,
different ways of financing reflects the degree of control rights transfer and risk-taking. This
paper analyses the overseas MA financing ways based on the risk-taking and takes three
typical cases as the mainline. It enlightens that the company can make full use of overseas M
A project for introducing available funds, in addition to bank loan, bond and equity financing.
Moreover, the attention to the relationship with government and the design of merges and
acquisitions not only is beneficial to achieving the expansion of overseas markets, but also has
great significance to avoiding financing risks.
关键词：海外并购；融资方式；风险承担
Key words: overseas MA; financial way; risk taking
1.引言与并购融资概述
1.1 选题背景与并购意义
根据清科研究中心发布的数据
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