城镇化融资机制探析——基于湖北省实证研究优秀参考文档.pdfVIP

城镇化融资机制探析 — — 基于湖北省的实证研究 口 卢 昕 吴华章 摘 要 ：本文通过分析湖北省城镇化过程 中政府 资金和金融市场 资金对城镇化建设 的作用及 效 率 问题 ，综合考虑城镇化融资机制 中各类资金来源 ，对所获得 的资金数据进行计量分析 ，找 出对城镇 化进程影响最大 的因子 ，创建不 同来源 的资金对城镇化进程作用的效率衡量模 型 ，并对模 型进行修正 和拟合 。从定量角度剖析其动力机制 ，得到金融市场资金和财政资金对城镇化建设分别有不 同的推动 作用的结论 ，提 出构建 多元化 多层 次金融服务体 系的建议 。 关键词 ：城镇化 ；融资机制 ；湖北省 表 1 主成分变量所 占比重 从 2000年至今 ，湖北省 的城镇化水平不断提高 ， Variable PC， PC2 PC3 从 2000年 的40．69％到 2012年 的 53．50％，发展速度较 短期贷款 s 0．495512 0．503788 —0．101O12 快 ，除 2o06—2010年之外 ，基本略微高于全 国平均水 中长期贷款L 0．512851 0．420794 一O．21022 平 。历年统计数据显示 ，湖北省的城镇化水平一直和 票据融资B 一0．346125 0．633651 0．658984 全 国平均水平相 当，这与湖北省 的经济发展状况处于 财政支出0 0．447934 —0．250464 0．239655 全 国中等水平 的事实相符 。 财政收入 I O．413527 —0．323858 0．673728 实证证明 ，(3DP与中国的城镇化率有着高度的相 关性 ，因此在衡量城镇化率时，我们用GDP来近似替 第一主成分 中只有票据融资为负系数 ，其余变量 代城镇化率来进行拟合 。为 了获得更精确 、更多的观 均为正系数 ，将 自变量分为短期贷款 、中长期贷款 、财 察值 ，我们选取季度数据来进行计量分析 ；同时，为了 政支 出、财政收入和票据融资两个部分 。票据融资的 进一步证 明政府资金和金融市场资金在城镇化过程 中 特点是贷款手续简便 ，融资成本低 ，不受资产规模的限 作用 的区别 ，采用主成分分析的方法来对数据进行分析 。 制 ，利率低 ，适合 中小企业 的融资 。但 同时我 国票据融 一 资在商业银行 的项 目主要是与政府投资相关 的贷款 ， 、 实证分析 涉及 中小企业贷款 的比例很小 。这说 明对于在城镇化 选取 2010年第一季度 到 2013年第三季度 的季度 过程 中起主要推动作用 的企业 的发展来说 ，票据融资 数据 ，对短期贷款 、中长期贷款、票据融资 、财政支出和 兼具金融 中介机构融资和政府投 资 的特 点 ，前者相对 财政收入 的数据进行分析 ，直观上 ，前三者可认为是金 于政府融资来说 比较容易获得，后者一般对特定的项 融融资，后两者可当作财政支持。在统计期 内，平均而 目或企业有偏好 。第一主成分说明了票据融资在城镇 言，金融融资的结构是 ：短期贷款 占34％，中长期贷款