浅析当前人民币汇率市场化的发展_焦知岳.pdfVIP

国际商务论坛 doi:10.3969/j.issn.1003-5559.2012.09.010 浅析当前人民币汇率市场化的发展 ■ 焦知岳 李 刚 河北经贸大学 自从上世纪90年代中期以 汇占款比例迅速增加，中国人民银 国际标准，人民币汇率已经接近 来，我国汇率改革虽有中断，但是 行对冲外汇占款的压力不断增大， 合理水平，但按照其他标准，需要 逐渐向前推进，并稳步提速。人民 贸易摩擦日益加剧。2005年7月 进一步调整。2012年4月16日央 币汇率市场化以及人民币国际化 21日，央行宣布废除原先盯住单 行将银行间即期外汇市场人民币 进程正向前逐步迈进。2012年4 一美元的货币政策，开始实行以 兑美元交易价浮动幅度扩大至 月16日，央行将银行间即期外汇 市场供求为基础，参考一篮子货 1%，推动人民币兑美元持续升值 市场人民币兑美元交易价格浮动 币进行调节，有管理的浮动汇率 态势的转变,人民币汇率正逐步接 幅度从5‰ 调整至 1%，推动了我 制度，与此同时，人民币兑美元汇 近均衡水平，有助于人民币的国 国人民币汇率市场化程度的进一 率一次性升值2%。 际化。 步深入。人民币汇率弹性增强，即 外汇交易中心对人民币汇率 从表 1可以看出我国2001年 汇率的稳定性降低，有利于改变人 形成发挥核心作用，每天发布人 至2011年外汇储备在逐年增加， 民币单边升值的局面，促进人民币 民币对美元、欧元、日元和港元的 增幅超过93%，而人民币对美元 双边波动的形成。 中间价。2005年银行间即期外汇 汇率总体呈下降趋势，人民币升值 市场人民币兑美元交易价浮动幅 幅度较大；2005年汇改以来，人民 一、入世以来人民币汇率 度初步定为 3‰ ，2007年 5月 21 币对美元累计升值超过30%,而外 市场化进程的概况 日扩大至5‰ 。放弃强制结售汇制 汇储备增幅超过74%，外汇储备 度，实行自愿结售汇制度，银行外 “双顺差”趋势表现更为明显，国 汇率市场化是充分重视和发 汇管理由“宽进严出”向“宽出严 内外贸易和投资极为不平衡，人 挥汇率形成中的市场机制作用， 进”转变，逐步放松外汇头寸管 民币被低估的呼声日益高涨。人 使汇率逐步成为真正意义上的由 理。2008年8月，国务院颁布新的 民币持续升值使得我国外汇储备 市场供求关系充分决定的市场汇 《外汇管理条例》，进一步强调资 的实际价值降低但数量却在增 率。简而言之，人民币汇率市场化 金流入与流出的均衡管理，强化 加，主要是由于出口过剩和国外 是以管理汇率制逐步过渡到由市 了对跨境资本流动的监测，深化 游资的流入所致；而外汇储备的增 场供求决定的浮动汇率制。 汇率制度改革。 加引起人民币对国外主要币种汇 入世以来，我国国际收支顺差 近来，我国进一步推进人民 率上升，并且短期内对人民币升值 快速增长，外汇储备从 2001年 币汇率形成机制改革，增强人民 带来一定压力。我国推动人民币 2121.65亿美元上升至 2011年底 币汇率弹性。2010年我国经常项 汇率制度改革的步伐在提速，并在 3.18万亿美元，规模迅速扩大，外 目顺差与GDP之比为2.8%，按照 逐步完善人民币汇率形成机制。 表 1 2001年至2011年我国外汇储备（单位：亿美元）和人民币对美元汇率（100人民币） 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 外汇储备 2121.65 2864.07 4032.51 6099.32 8188.72 10663.44 15282.49 19460.30 23991.52 28473.38 31811.48 汇率 827.7 827.7 827.7 827.6 808.04 783.31 741.4