深圳股票市场过度反应的实证研究_包桂芝.pdfVIP

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2017-08-12 发布于重庆
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深圳股票市场过度反应的实证研究_包桂芝.pdf

/ 39 深圳股票市场过度反应的实证研究包桂芝李元 :行为金融学相关理论认为, 证券市场投资者对信息理解 (overreactio ) 和反应上会现非理性偏差, 从而产生对信息权衡过重,行为过 , 激的现象, 即过度反应本文通过对深圳A 股股票 1995 年1 月 , 2005 年12 月期间的交易数据进行实证分析, 以检验股票市场 ! 是否存在过度反应效应实证研究结果显示, 组合形成后八个 Debo dt Thaler 月开始到一年的检验期内, 原先的输家组合的平均累计收益率高于原先的赢家组合, 最高差值为 1. 81% 此研究结果表明, ! 深圳A 股股票市场在短期内不存在过度反应效应, 而在中长期 A drei Shleifer , 内存在过度反应效应因此可以在中长期内通过反转策略来获 , 取超额收益 : 过度反应; 行为金融; 市场效率 z t : F830 :A : CN43- 1027/ F( 2007) 4- 039- 03 t , : 广州大学数学与信息科学学院硕士研究生; 广东, 广州, , z t = G z t = B E ( rt+ 1| zt = G, z t- 1= G , ∀, 510006 zt - j = G) E ( rt + 1| zt = B, z t - 1= B, ∀, z t- j = B ) j #1, , , , , , , , , , , ; , !, ! , , , , , 2. 文献综述 , De Bo dt Thaler ! 50 , , , !( ) !( ) , , , ! ! , (bid- ask spread) , , , , , , De Bo dt Thaler Chopra, Lako ishok, Ritter ,