基于非参数检验的商业银行资产价格多变结构点研究.pdfVIP

第 35卷 第 192期 财经理论与实践 (双月刊 ) Vo1． 35 No． 192 2014年 11月 THE THE0RY ANDPRACTICE oF FINANCEAND EC0N0M ICS NOV． 2Ol4 · 金融与保险 · 基于非参数检验的商业银行 资产价格多变结构点研究 姚德权 ，黄学军 ，易 琳 (1．湖南大学 工商管理学院，湖南 长沙 410082；2．中国银行湖南省分行风险管理部，湖南 长沙 410005) 摘 要 ：准确判断商业银行资产价格的变化规律是商业银行风险评估和预警的前提 。以改进的多变结 构点非参数检验方法为基础 ，实证检验 2007～2o13年上市商业银行资产价格的变结构点，结果表 明：商业银 行资产价格在样本期产生 了多个均值变结构点和方差变结构点，且系统因素、行业 因素和商业银行特质 因素 均可能会导致商业银行资产价格变结构点的出现 。 关键词 ：多变结构点；非参数检验 ；时间序列分解 ；商业银行资产价格 中图分类号 ：F830 文献标识码 ： A 文章编号 ：1003—7217(2014)06—0008—05 伟在连续时间金融的条件下分析了上市商业银行股 一 、 引 言 票 日收益风险 ；彭建刚和马亚芳从系统重要性角 商业银行是金融市场的重要组成部分，在以间 度，通过评价商业银行资产价值等信息分析了银行 接融资为主的经济体系 内，商业银行 的作用更为明 风险的变化过程_l7j。 显 ，截至 2013年年末 ，我 国银行业金融资产总额达 近年来 ，不少研究如王珏等 ]、罗长青等[g等文 到了 151．35万亿元 ，远远超 出2013年 GDP。银行 献均表明资产价值并不满足平稳特征，而是会 出现 业的健康发展直接影响到金融市场和实体经济的健 “突变”现象，从某一时间点开始 ，时间序列模型参数 康发展，因此 ，学界和业界一直都重视其运营的风 会发生变化 ，也就是资产价格出现了突变 ，而这类变 险，特别是在次债危机之后 ，一些大型银行也陷入了 点称之为结构变点 。陈希孺给出了一般的结构变点 金融风险的泥潭，并且银行危机加剧 了金融危机 的 研究方法口 ，韩 四儿对金融市场上常用 的ARCH 破坏程度 ，这使得国内外对商业银行风险的关注度 过程的多变点 问题进行 了研 究[1，Tsay在建模 的 进一步提升 。 ‘ 过程检测结构变点的位置与跳跃度 ，郑仲民对金 准确判断商业银行资产市场价值的变化 ，是商 融资产价格跳跃行为研究[1，然而，这些方法对数 业银行金融风险评估和预警 的基础 。Gropp等[1]， 据附加了一些分布假设条件或者模型假设条件 ，使 苏健等 ]，以及吴恒煜_3等分别以商业银行资产市 得应用范围 比较局限。而且在结构变 点检测过程 场价值为计算基础 ，设计 了或有权益方法(Contin— 中，需要估计分布或模型的参数，使得计算量增大。 gentClaimsAnalysis，CCA)对商业银行风险进行 wu和Zhao提 出了一种非参数方法检测均值变 度量 ，实证研究结果表明，资产市场价值的变化是商 点 ¨1，这种方法 的优 点是计算较快 ，但是 wu和 业银行经营的结果，并隐含了其资产价值未来变化 Zhao的检验统计量 的极限分布是在 只有一个均值 信息，研究认为资产市场价值变化具有较强的前瞻 变点的假设条件下给出的，它不能用于多个均值变 性 (ForwordLooking)，因而