基于KLR模型的中国银行业系统性风险预警研究.pdfVIP

● _ ， 《上海金融 20．14年第 12期 ● ● 基于 ● 冯 超 ．肖 兰 。．湖南大学金融与统计学院， 湖南长沙 410006 摘要 ：本文构建银行风险指数将 KLR模型应用到我 国银行业系统性风险预警研究中，从宏观经济指标 、银 行业脆弱性指标 以及 系统性风险传染指标三个方面构建指标体系，计算阁值进行检验并预测。检验表 明系统性 风 险预警指数对半年之 内的预测结果最佳 。 关键词 ：宏观审慎管理；系统性风险；风险预警；KLR模型 JEL分类号：G21 中图分类号：F832．2 文献标识码：A 文章编号：1006—1428 2014 12—0059-04 一 、 文献综述 散效应并且具有 自放大性。童牧 2012 针对复杂金融网络中 危机的预警研究最早始于20世纪70年代到 90年代 ，欧 的系统性风险的流动性救助问题进行研究，得出均衡救助策 洲货币危机 、墨西哥金融危机和亚洲金融危机的先后爆发带动 略在绝大多数情况都是严格 占优的。沈悦 2008 、迟 国泰 了这一研究领域的热潮。早在20世纪末期就 已经形成 了几大 2009 等学者通过研究指标体系的建立来研究我国银行业系 经典的预警模型，分别是 FR概率模型、srV横截面模型和 统性风险进行预警研究。荆 中博等 2012 通过改进货币市场 KLR模型。从本质上说 ，这些方法可以归纳为两大主要思想 ： 压力指数验证 了这一指数对银行危机 的识别精确性和稳定 一 类是受限因变量的时序回归模型，另一类是指标信号分析 性。 法 。除了在模型方法上进行 了很大的创新 ，预警模型的适用对 现在对银行系统性风险的研究视角较广 、方法较 多，但 象也越来越广 ，不再局 限于金融危机预警 ，而是扩大到货币危 是对银行业系统性风 险预警 的研究方法还非常有 限。多集 机 、外汇风险、资本市场危机、系统性风险预警等多个领域 。 中于指标体系预警法 。本文另辟蹊径 ，采用三大经典预警方 从2008年金融危机以来，银行系统性风险的研究开始受 法之一的KLR信号法对我 国银行业系统性风险进行预警研 到广大学者的关注，银行业的脆弱性以及现有监管模型的缺 究。KLR信号法相对于 FR概率法和 STV模型有其特有 的 陷暴露在人们眼前，对商业银行系统性风险的研究主要集 中 优势，一是在准确度 、操作性及应用价值上具有优势；二是 在其度量 、识别 、风 险传染 、救助、指标体系构建 、预警等几个 KLR信号法能反 映各个指标 的变动情况 ，为监管 当局实施 方法 刘春航 、朱元倩 2011 从度量系统性风险的国际经验人 宏观调调控提供依据 。本文将拨备率 、流动性 比例 、资本充 手 。构建我国银行业系统性风险度量框架 ，构建了包括宏观经 足率等新兴监管指标纳入指标体系 。将衡量银行间关联 的 济冲击、银行 自身经营脆弱性以及传染和扩散等多角度多层 市场结构纳人指标体系，选取 KLR法进行实证研究是本文 次系统性风险矩阵。龚明华 、宋彤 2010 ~过构建模型，就逐 的创新之处。 步健全国有效识别和评估系统性风险的方法和指标体系提出 二、KLR模型 措施建议 。包全永 2005 、王书斌 2010 、周天芸 2o12 从银 KLR分析法 的核心思想就是选择一系列指标并根据其 行系统性风险传染的角度构建模型，验证风险具有传染与扩 历史数据确定其l临界值，当某个指标的临界值在某个时点 本文获得 国家社会科学基金重点项 目 “财政政策和信贷政策与产业政策的协调配合研究” 12AZD035 、国家 自然科学基金创新群体 “金融创新与风险管理” 座机电话号码 的资助。 收稿 日期 ：2014—07—15 作者简介 ：冯超 ，湖南大学金融与统计学院金融学博士研 究生 ； 肖兰 ，湖南大学金融与统计学院硕士研究生。 59 《上海金~ 2014年第 l2期 或某段时间被突破 ，就意味着该指标发出了一个危机信号 ； 银行风险指数及系统性风险综合预警指数 。其构建方法分 危机信号发 出越多 。表示某一国家在未来 24个月 内爆发危 别如下 ： 机 的可能性就越大 。 陈守东 2009 提 出用存贷款 比例、银行实际利率和货 Kaminsky等人将货币危机定义为货币的大幅贬值或国 币供应量三个指标来合成银行危机指数 ，本文借鉴这一做 际储备的大幅下降．或者二者兼而有之 的状态 。构建外汇市 法来量化银行系统性风 险。银行风险指数越大表示系统性 场压力指数来对货 币危机进行量化 ，权重设置的原则是使 风险水平越大 ，反之则越小。 国际储备与汇率的方差相等，计算公式如下： RLD．一RLD BRIt I i RLD 1+OtPdR