上市公司现金股利政策的影响因素【精选】.pdfVIP

上市公司现金股利政策的影响因素 吕 洋 (绥化学院经济管理学院 152061) 【摘 要】股利分配是上市公司所有者分配公司利益的一种行为，是公 损是指企业在分配股利之前必须要弥补以前年度亏损 ，如企业难 司开展各项经济活动的必要环节，也是保障股东权益 的重要手段。因 以使用投入资本发放股利时，股东则具有剩余索取权。 此 ，现金股利分配政策的制定与实施是上市公司和投资者重点关注的 (三)法定公积金提取原则 问题 ，而制定该政策时分析和探讨其影响因素具有十分重要 的现实意 该原则是指企业的经营盈利经弥补亏损后如有剩余应按一定 义。本文介绍了现金股利分配政策的基本 内容和一般原则，重点分析 比例提取法定公积金，我国法定公积金的提取比例为该公司税后 了上市公司现金股利政策的影响因素，并就此提 出了相应 的对策 ，以供 利润的10％，如法定公积金的提取 比例达到该公司注册 资本的 参考。 5O％时可不再提取。 【关键词】上市公司；股利分配；现金股利政策 (四)股东平等原则 经弥补亏损和提取法定公积金后在股东之间分配剩余税后盈 股利分配政策是上市公司分配其税后利润的一种策略，在保 利，除应按股东持有股份比例进行分配之外还应按股东平等的原 障股东回报的同时确保公司拥有一定额度的留存收益。一直以 则进行分配，确保股东在人股条件相同的情况下享有同等的剩余 来 ，股利政策都是上市公司财务领域的热点与难点问题，也是其经 索取权。 营管理的重要环节。本文重点探讨了上市公司现金股利政策的影 三、上市公司现金股利政策的影响因素 响因素，旨在为公司制定合理的现金股利政策提供决策依据 ，以进 (一)内部因素 一 步规范股利分配 ，提高公司管理水平，保障广大股东的合法 影响上市公司现金股利分配政策的内部因素主要有盈利能 权益 。 力、负债水平 、行业因素、规模 、资本结构和资金成本等。其一 ，盈 一 、 现金股利政策的基本内容 利能力。当前我国上市公司的盈利能力整体上较差，部分上市公 现金股利政策实质上是一种分配政策，以确定现金股利支付 司的盈利主要表现为应收账款，仍处于表面盈利状态，并未形成可 形式及支付率高低为主要内容。现行的现金股利分配政策主要包 观的现金流。其二，负债水平。负债水平会在一定程度上影响企 括保留现金观和转移现金观两种，前者是由公司控股股东制定和 业资金的流动性，进而对股利政策产生影响。第三，股权结构。股 掌握分配政策，以削减或不发放现金股利为主要内容 ，这些股东可 权结构包括公司股东构成和各股东所持股份的比重构成两个方面 借助 自己的控制优势获取其他利益，对于由此而造成的损失通常 的含义 ，企业股权代理成本与现金股利支付率存在密切关系 ，代理 只负担部分成本；后者是指大股东在持股比例较低时利用其控制 成本越高，相应的支付率也越高；反之，代理成本越低，支付率也随 权寻租获利 ，持股 比例较高时则通过提高现金股利发放率来获取 之降低。 回报。 (二)外部 因素 现金股利分配政策主要包括以下两项工作内容：其一 ，明确具 影响上市公司现金股利分配政策的外部因素主要有法律、法 体采用的现金股利分配形式。上市公司在确定股利支付形式时应 规及契约限制等。其一，法律 、法规限制。股利分配政策制定后会 综合考虑法律制度的限制、公司的财务状况及股东的要求与意见 对公司股东、债权人 、公司的财务状况和投资机会等产生影响，上 等。其二 ，确定具体的股利支付率。股票是一种风险较高的金融 市公