财务管理第六版课后练习题.pptVIP

4.解：应收账款的平均账龄＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天） 6.解：再订货点为： R＝5×10＋100＝150（件） 案例题 案例分析要点： 1. 金杯汽车公司的应收账款管理可能出现的问题有： （1） 没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没有对客户的信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失； （2） 没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收账措施。 2. 金杯汽车公司可以从以下几个方面加强应收账款的管理： （1）事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准 （2）事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行监控。 （3）事后：制定合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失 。 二、案例题 答：（1）克莱斯勒汽车公司持有的现金、银行存款和短期债券达到了87亿美元，而正常现金需要量只需20亿美元，说明公司采用的是保守的资产组合策略；而股东认为，若出现现金短缺，只需向银行借款等方式就能获得资金，这说明公司当前持有的一些短期流动资产是靠长期资金来筹集的，所以公司采用的是保守的筹资组合策略。 （2）公司股东希望公司只需持有20亿美元，这相对于公司以往历史经验而言，是一个比较小的金额，因此，股东希望公司采取冒险的资产组合策略，将更多的资金投资于报酬更高的项目上。而股东希望当出现现金短缺时，通过银行借款等方式来解决，以实现短期资产由短期资金来筹集和融通，实行正常的筹资组合策略。 （3）不同的资产组合对公司的报酬和风险有不同的影响。采取保守的资产组合策略时，公司持有过量的流动资产，公司的风险相对较低，但由于这些资产的收益率相对较低，使得公司的盈利相对减少；相反，采取冒险的资产组合策略时，公司持有的流动资产较少，非流动资产较多，这使公司的风险较高，但是收益也相对较高。如克莱斯勒公司持有过量的现金及短期债券资产，这可以防范公司出现经营风险，但是它的收益率也较低，只有3%。所以股东希望公司能够将更多的资金投向回报更多的其他项目。 同样，不同的筹资组合对公司的报酬和风险也有不同的影响。采取保守的筹资组合策略，以长期资金来筹集短期资产，可以减少公司的风险，但是成本也会上升，由此减少公司的收益。相反，实行冒险的筹资组合策略，增加公司的收益，但是公司也要面临更大的风险。而在正常的筹资组合策略下，公司的报酬和风险都适中。 （4）如果我是公司股东，将选择项目B。因为如案例所述，时代公司已经濒临倒闭。即使项目B失败，股东也不会有更多的损失。但是一旦项目成功，与选择项目A相比能为公司带来更多的现金流量，从而使时代公司起死回生。 （5）如果是公司债权人，将希望经理选择项目A。因为项目A的风险较小，可以保证债权人的资金安全。 （6）本例实际上是股东和债权人之间的代理问题。为了解决这种代理问题，债权人可以采取多种措施，比如再贷款合同中限定公司的用途，只允许用于项目A。 （7）因为保护措施的受益者是债权人，所以应该有债权人承担成本，在现实生活中可能通过较低的贷款利率表现出来。企业的最优资本结构要权衡负债的带来的企业价值增加效应价值减少效应之间的关系。当负债带来的边界价值增加等于边际价值减少时，企业得到自己的最佳资本结构。负债的代理成本和破产成本是进行最佳资本结构决策时要考虑的两个重要因素。 （3）不同的资产组合对公司的报酬和风险有不同的影响。采取保守的资产组合策略时，公司持有过量的流动资产，公司的风险相对较低，但由于这些资产的收益率相对较低，使得公司的盈利相对减少；相反，采取冒险的资产组合策略时，公司持有的流动资产较少，非流动资产较多，这使公司的风险较高，但是收益也相对较高。如克莱斯勒公司持有过量的现金及短期债券资产，这可以防范公司出现经营风险，但是它的收益率也较低，只有3%。所以股东希望公司能够将更多的资金投向回报更多的其他项目。 同样，不同的筹资组合对公司的报酬和风险也有不同的影响。采取保守的筹资组合策略，以长期资金来筹集短期资产，可以减少公司的风险，但是成本也会上升，由此减少公司的收益。相反，实行冒险的筹资组合策略，增加公司的收益，但是公司也要面临更大的风险。而在正常的筹资组合策略下，公司的报酬和风险都适中。 第十章练习题 2.解：应付账款周转率 ＝ ＝5 3.解：有效利率 ＝ ＝11.1% 如果分期付款， 有效利率 ＝ ＝20% 4.解：短期融资券年成本率 ＝ ＝13.2% 总成本＝13.2%＋0.35%＋0.5%＝14.1% 案例分析要点： （1）大厦股份的流动负债管理可能存在的隐患是： 作为百货零售企业，公司流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应