保险新政背景下我国上市保险公司投资组合策略研究.pdfVIP

保 险新政背景下我 国上市保 险 投资组合策略研 究 赵冉冉 摘 要：近年来保险业迅速发展 ，随着保险政策的变更 有资金和外来资金，自有资金主要包括资本金、公积金和公 和竞争压力的增大，我国上市保险公司也越来越重视保险投 司盈余，外来资金主要包括各种责任准备金和其他暂由公司 资业务、不断加大保险资金的投资力度。本文首先对我国上 控制的资金。近十年来保险行业的发展迅猛，保险公司资金 市保险公司的投资组合策略进行了研究，研究结果显示：第 运用规模不断扩大。上市保险公司更是抓住保险政策变更的 一 ， 保险资金投资渠道趋于多样化；第二，投资组合策略中 机会扩大资金运用规模，积极寻求有效的保险资金投资组合 投资渠道 比重 自2008年金融危机 以来发生逆转——定期存 策略，从而提高公司竞争力。2006—2013年期间，我国上市 款比重呈上升趋势，有价证券投资比重呈下降趋势，其他投 保险公司保险业务收入从32．26亿元逐上升为87．59亿元， 资比重呈上升趋势；第三，投资收益率 自2008年以来呈下 年均增长率达 16．64％；总资产从 139．35亿元逐年上升至 降趋势且偏低。然后分析我国上市保险公司投资组合策略变 459．34亿元 ，年均增长率达 18．98％；保险资金运用于投资其 动原因，并结合当前经济政策形势给出了我国上市保险公司 他产品的投资资产从 120．38亿元逐年上升至429．55亿元， 投资组合策略的优化建议。 年均增长率达20．32％，高于全国保险业资金运用余额年均增 关键词：保险资金运用 投资组合策略 优化建议 长率 19．4o％。 DOI：10．3969／j．issn．1674-537X．2014．10．026 三、我国上市保险公司投资组合策略分析 (一 )投资组合策略可运用渠道逐渐多样化 一 、 引言 我国保险资金运用监管经历了1987年以前的无投资阶 2012年我国保监会连续发布了十几项关于保险资金运 段、1987—1995年期间的盲 目投资阶段、1996—2003年期问 用的法规，2014年保监会发布了新修订的 《保险资金运用 的有序投资阶段和2003年以来 的放宽投资阶段。1987年以 管理暂行办法》，连续拓宽了保险资金运用领域，调整了保 前我国保险公司不允许从事投资业务，资金基本存在银行； 险资金投资比例。2014年的暂行办法 中规定权益类资产、 1987—1995年期间我国保险资金运用渠道大势放开，保险资 不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额 占保 金投资方向放宽为银行存款、信托存款、贷款、同业拆借、 险公司上季末总资产 的监管 比例分别不高于30％、30％、 项 目投资、不动产和各种有价证券，但由于盲 目投资引发了 25％、15％，更明显的是我国对保险资金运用监管的逐渐规 大量的不良资产；1995年 《保险法》规定，保险公司的资金 范和松绑。随着保险新政的颁布和实施，我国保险业保费收 运用限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规 入、保险资金规模也不断增加。我国保险业保费收入从 2004 定的其他资金运用形式，不得用于设立证券经营机构和向企 年的4318亿元增至2013年 的17222亿元，年均增长率为 业投资，对保险资金运用进行有序放开和监管；2003—2014年， 17．17％；保险资产总额从2004年的 11954亿元增至2013年 保险资金运用渠道不断放宽，允许保险资金投资股票业务， 的82887亿元，年均增长率为24．34％；保险资金运用余额从 并且不断放宽了投资企业债和基金的范围和比例。可见，我 2004年的 10779亿元增至 2013年的768