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THEORYEXPLORATION理论探索 关于地方融资平台建设的思考 曾金鸾 周遥璐 2014年 10月 2日， 《国务 司运营合作有一定收益性的公益 范的政府性债务包括政府 自行举 院关于加强地方政府性债务管理 性项 目，可以通过银行贷款、企 债形成的政府债务和政府依法担 的意见》(以下称 4“3号文”)对 业债、项 目收益债券、资产证券 保形成的或有债务。由PPP模 外公布 ，中央政府全面明确了建 化等市场化方式举债并承担偿债 式所形成的债务 ，既不属于政府 立 ”借 、用 、还 ”相统一的地方 责任。 债务 ，又不属于政府或有债务 ， 政府性债务管理机制，明确政府 3．规范的或有债务：剥离融 但是纳入政府举债融资机制，需 债务的融资主体仅为政府及其部 资平台公司政府融资职能，融资 要依靠财政补贴，而且将政府与 门，不得通过企事业单位等举措 ， 平台公司不得新增政府债务。地 社会资本合作项 目中的财政补贴 同时剥离融资平台的政府融资职 方政府新发生或有债务，要严格 等支出按性质纳入相应政府预算 能，切实做到谁借谁还。43号 限定在依法担保的范围内，并根 管理。 文意味着新一届政府在地方政府 据担保合同依法承担相关责任。 债务管理上已经形成较为明确的 (二)规范的政府性债务 二、43号文对地方融 政策框架和纲领 。 范围 资平台的影响 根据 43号文，不考虑现有 作为特定 时期和特定背景 一 、 43号文涉及 的重 的政府性债务存量处置 ，结合规 下的产物 ，地方融资平台自上世 要内涵 范的政府举债融资机制，未来规 纪90年代组建以来，作为政府 (一 )规范的地方政府融资 机制 根据 43号文，规范的地方 政府举债融资机制仅限于政府举 债、PPP模式和规范的或有债务 1．政府举债 ：政府举债 以 政府债券形式，只能通过政府及 其部门举借，不得通过企事业单 位等举借，规定主体仅限省级政 府 ，省级以下无举债权，市县可 由省级政府代为举借，并按照公 益性事业有无收益分为一般债券 和专项债券。 2．PPP模式：社会资本独 自 或者与政府共同成立特殊 目的公 2015年第01期 圆 理论探索 THEORYEXPLORATION 推进城市建设 、改进民生的重要 平台类债券的审批、发行均可能 务 ，从而能够让地方融资平台公 载体做出了巨大的历史贡献。在 放缓。适当减缓此类债务的增长 司能够轻装上阵加速市场化 、实 地方融资平台不断发展壮大的同 速度有利于政府债务举借主体的 体化的转型。 时，尤其在经历 4万亿刺激下爆 平稳过渡，但对于部分需要通过 (三 )增强造血功能 发式增长后 ，规模虚增、负债高、 发行债券置换到期债务的地方融 不少地方融资平台的部分 盈利差等问题凸显 ，其潜在的风 资平台而言，平台类债券的审核 资产是道路、桥梁、广场等公益 险也越来越大。尽管出台了 《国 标准趋严增加了借新还旧的难度。 性资产，政府应当有计