基于DCC-MVGARCH模型的人民币汇率与农产品期货的动态相关性分析——以玉米、大豆期货为例.pdfVIP

南方农业学报 JournalofSouthernAgriculture 2014．45(11)：2087—2092 ISSN2095—1191；CODEN NNXAAB http：／／www．nfnyxb．an DOI：10．3969／j：issn．2095—1191．2014．11．2087 基于DCC—MVGARCH模型的人民币汇率 与农产品期货的动态相关性分析 以玉米、大豆期货为例 段娟娟，王志彬 (西北农林科技大学 经济管理学院，陕西 杨凌 712100) 摘要：【目的】分析人民币汇率变动与农产品期货间的相关性，为政府完善汇率机制、改善农产品进出口结构提供 参考。【方法】以大豆、玉米期货为研究样本，基于DCC．MVGARCH模型及Granger因果关系检验，分析人民币汇率变动 与农产品期货间的动态相关性及其波动溢出效应。 【结果】人民币汇率变动与玉米和大豆期货之问存在常相关性，汇 率可规避农产品期货市场风险；人民币汇率与玉米期货间存在双向波动溢出效应，与大豆期货间存在单向的、非对称 溢出效应，汇率变动能够影响大豆期货的波动，大豆期货波动不能引起汇率变动。 【建议 】引导投资者多元投资、分散 风险，完善汇率传导机制 、促使市场自由化建设，完善农产品流通渠道 、构建纵向产业链结构 ，鼓励加工企业生产 、拓 宽农产品消费渠道，以维护农产品期货市场的稳定。 关键词：人民币汇率；农产品期货；Dec—MVGARCH；Granger因果关系；动态相关性；波动溢出 中图分类号：F830 文献标志码 ：A 文章编号：2095—1191(2014)11-2087—06 EEmmpoiirriiccaallaannaallyyssiissooftddy3namicccoorrrreellaattiioonnoofiKRMMBB eexxcchhaannRge rateandagriculturalfuturesbasedonDCC—M VGARCH model — — Thecaseofsoybeanfuturesandcornfutures DUANJuan—juan，WANGZhi—bin (EconomicManagementCollegeofNorthwestAFUniversity，Yangling，Shanxi712100，China) Abstract：【Objective】ThecorrelationofRMBexchangeratechangesandagriculturalfutureswasanalyzedtopro— videreferencesforthegovernmenttoregulatetheexchangeratemechanism andoptimizetheimportandexport struc— tureofagriculturalproducts．【Method】withsoybeanandcornfuturesastheresearchsample，theDec—MVGARCH modeland Grangercausality testwereused to study the dynamiccorrelation and volatility spillovereffectsofRMB exchangerateandagriculturalfutures．R【esuh】TheresultsshowedthatthecorrelationofRMBexchangerateandcorn and soybean futureswasstatic．and thatRMB exchangeratecould beused to avoid pricerisk