一种赋权的分数交换期权定价模型.pdfVIP

2015年 2月 蚪埤擎 擎稚 Feb．2015 第4卷 第 1期 JournalofBengbuUniversity Vo1．4．No．1 一 种赋权的分数交换期权定价模型 孙西超 ，王梓宇 ，张 杰 (1．蚌埠学院 数学与物理系，安徽 蚌埠 233030；2．中国石油大学 体育教学部 ，102249 北京) 摘 要：研究了赋权分数布朗运动环境下的欧式交换期权定价 问题。假设两种股票的价格过程都服从赋权分数布 朗运动驱动的随机微分方程 。利用保险精算的定价方法得到了交换期权的定价公式。 关键词：赋权分数布朗运动；长程相依；交换期权 ；期权定价 ；保险精算 中图分类号：0211．6；F830．9 文献标识码：A 文章编号：(2015)0l一0027—04 A W eighted-fractionalModeltoExchangeOptionPricing SUNXi．chao ，WANGZi．yu ，ZHANGJie (1．DepartmentofMathematicsandPhysics，BengbuUniversity，Bengbu，233030，Anhui； 2．DepartmentofP．E．，ChinaUniversityofPetroleum，102249，Beijing) Abstract：Theproblem ofpricingexchangeoptionsinweightedfractionalBrownianmotion environment wasconsideredinthepaper．Undertheconditionthatthetwostockpricingprocessesobeythestochastic differentialequationdrivenbyweightedfractionalBrownianmotion，thepricingformulaofexchange0p— tionswasobtainedviainsuranceactuarypricing． Keywords：weighted fractionalBrownian motion；long—range dependence；exchangeoption；option pri— cing：insuranceactuary 众所周知，自从 1973年Black—Scholesl1发表了 来 自于具有泊松初始条件的分支粒子的占位时，称 著名的期权定价公式 以来，一般对资产收益率的描 为赋权分数布朗运动 (weightedfractionalBrownian 述都是以Brown运动作为其数学模型基础来定义资 motion)。更多关于此随机过程 的知识请参考文献 产的运行直至定价 。然而市场 中的实际数据显示 ， [1O一12]。分数布朗运动是唯一具有 自相似性且 金融资产收益率具有非独立性、非线性、自相似性 具有平稳增量的高斯过程。然而与分数布朗运动的 等，这与Black—Scholes模型中的假设不尽相同。如 广泛研究相比，对其它 自相似高斯过程的系统研究 文献 [2～5]的实证分析表明资产收益率在不同的 却比较少。这主要是因为其具有复杂的相依结构及 时间里具有一定的长程相依性。近年来，许多学者 非平稳增量性。另一方面，许多学者建议使用不具 建议使用具有长程相依性的分数布朗运动替代布朗 有平稳增量的自相似高斯过程来刻画随机模型。如 运动改进经典的Black．Scholes模型，如文献 [6—8] 此看来，研究赋权分数布朗运动驱动的欧式期权定 等。 价模型确实具有实际意义。