基于VaR模型的商业银行市场风险分析.pdfVIP

经济视野 基于VaR模型的商业银行市场风险分析 1 2 2 王 哲 张雪贤 朱志颖 1.云南大学 发展研究院 云南 昆明 650500 2.云南大学 公共管理学院 云南 昆明 650500 【摘 要】随着汇率的改革、Shibor利率的创建和投资产品的多样化,我国利率和汇率的市场化建设进程逐步加快。这预示着我国在有效定价金融产品的同时,也很有 可能会面临新的利率和汇率风险。这也就是说,金融市场中的任何一项政策的实施都是一把双刃剑,需要管理者去合理地利用它,因此选取恰当有效的方法是摆在金融风险管 理前的非常重要的一环。在Basel II协议中,巴塞尔委员会倡导了一种名为在值险(Value at Risk,简称VaR) 的风险度量方法,此方法因使用上的独特优势使它在西方银行界得到 了青睐。结合前人的工作,本文首先给出了市场风险的界定,总结了市场风险的概念及其类型,对我国的银行业目前面临的市场风险做出了分析;再次,本文介绍了现行的风险度 量方法:VaR模型原理,并介绍了几种主要的VaR计算的方法,如历史模拟法和蒙特卡罗法等;最后提出了一些市场风险管理的建议。 【关键词】商业银行的市场风险 VaR模型 GARCH模型 一、引言 度水平,投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大 随着金融自由化与全球化改革的逐步加深, 为了更好地建立社会 可能的损失, 用数学语言我们可以把它表述为: 主义市场经济,我国利率市场化步伐日益加快,人民币汇率升值的压力 prob(P VaR) 1c （2.1 ） 增大,汇率机制改革逐步推进,我国商业银行逐步显现出混业经营的模 其中: prob 代表着概率测度;P （t ）为投资或资产在时刻t 的价 式。金融市场的竞争逐渐激烈,越来越多的商业银行开始进行金融衍 ： 格; P P(t t)  P(t) 代表投资或资产组合在未来持有期 内 t 生产品交易,在这些看似完美的金融衍生品背后商业银行却面临潜在 ； 的损失情况;c 为置信水平。VaR 为置信水平c下组合的在值风险。 的、巨大的市场风险。针对日益膨胀的市场风险,加强对市场风险的 （三 ）VaR的基本原理 监控和管理迫在眉睫。 VaR计算实质上是对资产组合价值波动的统计测量, 在建立估计 市场风险是客观存在的宏观的风险, 在金融资产证券化 、 自由 VaR的模型之前首先要确保满足金融数据的特性,只有在模型准确地描 化、国际化的趋势下,市场风险的概率也在增大。风险度量工具的应 述了金融市场数据的各种特征之后,才能对VaR进