财务柔性与其对企业投融资决策影响的研究述评.pdfVIP

三、商业银行小企业授信财务风险实战分析技巧 财务柔性与其对企业 商业银行小企业授信遵循 “授信六真原则”，做到 “真公司、真 资产 、真业务、真现金流、真需求、真偿债”。作为银行信贷员，主要 投融资决策影响的研究述评 从 “望”、“闻”、“问”、切“”四个 “三板斧”做贷前财务风险调查： 1．三 “望” “ ■周婷婷 杭州电子科技大学 一 望”公司停车场，看公司员工而非企业主的私人交通工具 多少好坏，可以间接反映企业效益情况；“二望”公司财务人数多 摘 要：为 了应对 日益增强的环境不确定性，企业应 当保 少，可以间接反映企业业务量大小和管理精细程度；三“望”公司财 持适 当的财务柔性，来预防不利冲击的影响并充分利用有利 务岗位设置，可以间接反映企业财务规范性及报表的可信度。 的投资机会。本文从财务柔性的定义及来源、财务柔性对投、 2．三 “闻” 融资决策的影响三个方面对财务柔性 问题进行梳理和归纳 ， 到企业了解情况要做到 “三闻”：听出纳说，听销售说，听工人 并分析现有研究的不足之处及潜在的研究方向。 说。听出纳说企业的资金充裕情况，了解企业融资需求是否恰 关键词：财务柔性 ；投资决策 ；融资决策 当，资金回笼是否及时；听销售说企业的产品市场美誉度、销售 量、立足特定区域市场细分的核心要素，可以间接反映企业利润 财务柔性是指企业调动现有的财务资源或者获取新的财 表的真实性 ；听工人说企业的生产繁忙情况，与出纳及销售反馈 务资源以预防或利用内、外环境不确定性的能力，即财务柔性 的信息核对，勾勒出企业的真正运营情况。 是一种动态能力 ，是对 内外环境变化的一种积极应对 (曾爱 3．三 “问” “ 明，2011)。大量研究表 明表 明财务柔性已成为影响财务决策 一 问”公司股权结构 ，了解公司实际控制人及企业背景及 的重要因素 (Graham等，2001；Broimen等，2004；Denis，2012)。 资金实力，收集企业软资源及银行可控核心资产信息；“二问”公 许多企业为抓住未来成长机会和应对不利冲击的影响而保持 司上下游客户及其结算期 ，了解公司市场供应链情况 ，反映企业 一 定的财务柔性。 供销渠道业务连续性以及资金回笼及时性；“三问”企业商品单 一 、 财务柔性定义及来源 价库存与交货期，结合市场情况和同业信息核实，反映企业市场 最早关于财务柔性的研究应当是Modigliani等 (1963)试 销售可持续竞争力情况。 图解释企业在具备 “税盾”的情况下，为何没有尽可能地增加 4．三 “切” “ 负债。这为财务柔性的后续研究奠定了基础。早期的财务柔性 一 切”报表会计科 目分析，不同时期变化比较，通过与现场 研究 比较局限于事后补救或者只看到 了财务柔性被动的一 收集的各种信息反映核对，结合科 目明细透视企业各个财务要