利率市场化条件下国有商业银行国际竞争力可维持性分析.pdfVIP

财经视线 Fin an ce Econ omy 断利润，降低特许权价值，提高其承担风 险的的动机和激励，增加冒险经营行为。因 此，有必要在理论上进一步阐释银行特许 利率市场化条件下国有商业银行 权价值、银行资本和银行风险承担之间的 关系，这样有助于更好地理解银行特许权 价值对一国银行业国际竞争力提升和可维 国际竞争力可维持性分析 持性的影响。 特许权价值和托宾Q 特许权价值不能够直接被观测到，在 ■ 李 蛟 博士（河北大学经济学院 河北保定 071002） 理论上通常用托宾Q作为特许权价值的替 ▲ 基金项目：教育部中西部高校提升综合实力计划—河北大学 “首 代来加以衡量。对于公开市场交易的银行 都经济圈与河北经济发展研究”阶段性成果 而言，托宾Q（即资产的重置成本）可以定 ◆ 中图分类号：F830文献标识码：A 义为 （1） 有商业银行公布的年报显示，五大行共实 现净利润6 808.49亿元，平均增幅超过 其中M VE 为股票/股权市值 （the 内容摘要：利率市场化进程的加快，使 得中国银行业因享有特许权价值而获 25%，总计实现利息收入1.3万亿元，实现 market value of equity），B VL为负债的账 得高额垄断利润不可能长期维持。居 营业收入1.7万亿元，利息收入在营业收入 面价值（ ）， 于主导地位的国有银行一旦丧失了特 中占比近77%；五大国有商业银行净利润 B VE为资产的账面价值（ 许权价值，则固有累积的隐性金融风 水平占中国银行业总利润的六成多，成为 assets）。研究表明，通过对许多公司的托 险将随时可能诱发。因此，有必要在理 行业利润的主要贡献者 （欧阳洁等， 宾Q进行经验测算，发现托宾Q是一种衡 论上进一步阐释银行特许权价值、银 2012）。2013年，中国银行业实现了净利 量跨产业市场力量程度的有用方法。 行风险承担和资本监管之间的关系， 这样有助于更好地理解银行特许权价 润1.38万亿元，而五大行净利润仍占整个 如果所有的资产和负债均按历史成本 值对中国国有银行国际竞争力提升和 银行业的62.5%，居于绝对优势。然而，中 记录且市场总能正确评估公司价值，那么 可维持的影响，有效防范和化解系统 国银行业的这种垄断利润从长期来讲是不 M VE 等于B VE 加上特许权价值。M VE 是公 性金融风险。 可维持的。尽管这些国有控股银行历史遗 司预期收入流的现值，r 是经过风险调整 M 关键词：特许权价值 银行风险承担