影子银行体系信甩创造机理与风险探析.pdfVIP

2014年第 6期 沈阳师范大学学报 (社会科学版 ) NO 6，2014 第 38卷 V01．38 (总第 186期) JournalofShenyangNormalUniversity(SocialScienceEdition) General，No186 影子银行体系信甩创造机理与风险探析 薛 阳 (辽宁大学经济学院，辽宁沈阳110036) 摘【 要】作为理解现代金融体系信用创造与风险演变的新视角，影子银行体系 自2008年金融危机以来，成为学 术研究的热点话题和金融监管的重要领域。影子银行发展到今天，作为不可忽视的金融体系的重要组成部分， 在2008年全球金融危机产生、发展和演变过程中扮演了重要角色。在界定影子银行体系范畴的基础上，深入探究影 子银行体系的信用创造机理，分析其风险对金融稳定性的影响，可以为我国加强对影子银行体系的监管提供借鉴。 关【键词】影子银行；信用创造；信用风险 [中图分类号]F830．3 [文献标识码】A [文章编号】1674—5450(2014)06—0052—03 2008年美国次贷危机后 ，经济金融界不断反思危 管体系之外的非银行金融机构。2008年6月，时任纽约 机爆发的原因，检讨金融监管和金融体系的内在缺陷。 联邦储备银行行长的蒂莫西 ·盖特纳(TimothyGeithner) 作为这次危机的始作俑者 ，影子银行体系 (Shadow 在纽约经济俱乐部发表了一篇演讲 ，其中谈到了传统 BankingSystem)成为学术研究的重要话题。影子银行 银行系统之外存在 “非银行”运营的融资安排 ，他称为 不是传统意义上的商业银行 ，中央银行的流动性管理 “平行银行系统”(ParallelBnakingSystem)，该体系中的 无法将其涵盖。但现代金融体系演变下的影子银行体 非银行金融机构利用短期融资资金购买大量高风险、 系，却具有传统商业银行存款货币创造的功能，并且一 低流动性的长期资产。此后，“平行银行”常常被称作为 旦流动性不足，会给金融体系造成强烈冲击。2008年 影子银行的别称。对影子银行给予更进一步表述的还 次贷危机便是实证。探讨影子银行不同于传统商业银 有纽约大学鲁宾尼(NourielRoubini)教授 ，他认为，影子 行的信用创造机理，分析其风险所在及对金融稳定性 银行体系包括证券经纪 自营商、对冲基金、私人股本集 的影响，可以为加强对影子银行体系的监管提供有益 团、结构投资工具和渠道 ，货币市场基金以及非银行抵 的借鉴。 押贷款机构。耶鲁大学管理学院教授Gorton将影子银 一 、 影子银行体系范畴界定 行体系定义为商业银行的表外活动和金融衍生品组成 影子银行体系，一般是指那些 “有银行之实但却无 的体系。他认为，影子银行体系是回购协议市场和一些 银行之名”的各类非银行金融机构。但仅此认识不能全 必要的抵押品包括证券化债务等组成的混合体系。英 面涵盖影子银行体系。对影子银行体系的认识有一个 格兰银行的保罗 ·塔克(PaulTucker)认为，影子银行指 深化的过程 。 的是向居民、企业和其他金融机构提供期限匹配、流动 首次将影子银行界定为非银行金融机构的是美国 性服务和杠杆 ，并在不同程度上替代商业银行核心功 太平洋投资管理公司 (PIMCO)执行董事保罗 ·麦考利 能的那些工具、结构、企业或市场。保罗 ·塔克进一步认 (PaulMcCulley)，他于2