产权市场：开放性市场化并购重组的主渠道.pdfVIP

PROPERTY RIGHTS GUIDE 〉 〉 实 务 Practice 【摘要】 在经济运行的新常态下，经济稳中下行压力依然存在，各类企业市场化开放 性并购重组需求强烈。产权市场作为我国多层次资本市场中重要组成部分， 应该发挥市场在资源配置中的决定性作用与企业并购重组中的主渠道作用， 创新性地为各类企业、资本、要素在并购重组中有序流转、优化配置服务。 【关键词】 产权市场 并购重组 优化配置 转型升级 产权市场： 开放性市场化并购重组的主渠道 娄金洋 （上海联合产权交易所，上海 200062） 并购重组是企业升级、产业调 1 并购重组是资源优化配置 技术、管理、资本的活力竞相迸发， 整、经济转型的主要方式，也是发 的主要方式 让一切创造社会财富的源泉充分涌 挥市场配置资源决定性作用和更好 党的十八届三中全会提出的 “使 流”。 发挥政府作用的主要渠道。20 14 年 市场在资源配置中起决定性作用和 1.2 企业并购重组是经济转型、 3 月，《国务院关于进一步优化企业 更好发挥政府作用 ” 的总体要求。 产业调整、企业升级的主渠道 兼并重组市场环境的意见》（国发 企业并购重组是指企业之间的合并 十八届三中全会后，经济转型 〔20 14 〕14 号）出台。20 14 年 5 月， ( 新设合并、吸收合并）、兼并（吸 升级和结构调整进入提速运行轨道。 国务院又发布《关于进一步促进资 收方、被吸收方）、收购或分离 ，是 企业通过跨地域、跨行业兼并重组 本市场健康发展的若干意见》（国发 企业实现发展战略的重要方式，也 可以建立现代企业制度，不断完善 [20 14]17 号 》)， 提 出 ：“ 鼓 励 市 场 是各类资源优化配置的主要方式。 公司治理结构，解决产能过剩，促 化并购重组。充分发挥资本市场在 1.1 企业并购重组是实现市场 进产业结构优化升级，加快转变发 企业并购重组过程中的主渠道作用， 资源配置决定性作用的主渠道 展方式，提高发展质量和效益，实 强化资本市场的产权定价和交易功 通过企业并购重组，可以最大 现 可 持 续 发 展。20 10 年 8 月，《 国 能，拓展并购融资渠道，丰富并购 程度地优化配置市场、资金、技术、 务院关于促进企业兼并重组的意见》 支付方式。” 产权市场作为多层次资 管理、人才、知识产权等各类资源， （国发〔20 10〕27 号）指出 ：通过跨 本市场的重要组成部分，应该把握 实现以并购重组换技术、换市场、 地区兼并重组、境外并购和投资合 新一轮并购重组的机遇，为各类企 换融资、换改制、换投资、换管理 作，提高产业集中度，促进规模化、 业开放性市场化并购重组服务。 的目的，发挥市场在资源配置中的 集约化经营，加快发展具有自主知 决定性作用，“让一切劳动、知识、 识产权和知名品牌的骨干企业，推 51 市场管理 〉 〉 动产业结构优化升级。 与国资改革，深化开放性市场化重 务。我们要把握历史契机，把产权 1.3 企业并购重组是完善产权 组。混合所有