【毕业设计.论文】对有效市场与会计信息披露的关系探讨.pdfVIP

科学理论 科学与财富 对有效市场与会计信息披露的关系探讨 张军民 （平顶山煤业（集团）八矿会计服务中心 河南平顶山 467000） ： 。本文重点探讨了有效市场理论与会计信息披露的关系，以及有 摘要 有效市场理论是财务学的基石之一，也是企业会计信息披露的重要理论基础 效市场理论对会计信息披露的启示。 ： ；信息不对称；信息披露 关键词 有效市场理论；会计信息 一、有效市场理论 会计信息充分披露为交易行为的提供了决策依据。第二，充分地披露上市公 (一)有效市场的含义 司的会计信息，是股东利益的保证。因为在现代企业制度下，企业所有权和 ·法玛（ 。 尤 有效市场理论是由尤金 Eugene Fama）1970年提出的 1965年， 经营权相互分离，股东往往不直接参与企业的经营管理，从而成为了企业名 金·法玛在《财务分析杂志》上发表文章“在股票市场上随机漫步”，第一次提 符其实的外部人。被赋予的经营决策权的企业经理人员，为了解除受托责 到了“有效市场”的概念，并指出：“有效市场是指在股票市场中，股票价格完 也 。第三，信息 任， 需要披露会计信息，而这些信息也可以用于股东投资决策 全反映了所有可能获得或利用的信息，每一股票的价格将永远等于其投资 披露能够消除内幕消息，增加信息供给，提高资本市场效率。 价值，因此没有人能够持续地获得超额利润。”即目前证券市场上的股票价 三、有效市场理论对会计信息披露的启示 格充分反映了所有相关的信息，只有当新的信息出现，股票价格才会发生变 （一）会计信息披露应当及可靠、充分和及时 动，历史信息不会引起股票价格的变化。资本市场的功能是配置资源，其效 首先会计信息要满足可靠性的要求，因为不可靠的会计信息不可能具 率取决于会计信息。股票价格对市场信息的反映程度是判断资本市场是否 有决策相关性。及时性要求会计信息的披露要尽可能与业务的发生同步，即 有效的基础。 全部有用的信息必须立即、不以任何偏见地反映在证券价格上，而且会计信 (二)有效市场的类型 息的延误披露容易产生内幕信息。披露的信息必须是真实的和无偏见，否则 不同的信息对股票价格的影响程度是不同的，根据信息与股票价格之 会对股票价格产生误导。信息披露不充分同样会产生内幕消息，从而降低市 间的关系，可以将市场信息分为三类：历史信息、公开信息和内部信息。据 场效率。为此，企业必须建立规范和有效的会计信息披露制度。如果一个公 ，法 、次强式有效市场和 ，以 此 玛将有效市场划分成为三种类型：弱式有效市场 司的管理人员拥有公司的相关信息，管理人员应及时的将信息予以披露 强式有效市场。 便把利用内幕信息的可能性降到最低点。除非其成本高于其效益或者投资 1 弱式有效市场。如果当前的股票价格完全反映了历史信息，则该市 者能够轻易地从其渠道获取该信息。 场是弱式有效市场。按照这一定义，资本市场参与者均掌握了股票的历史信 （二）打击内幕交易 并 ，其结果是证券价格所反映了 资本市场接近次强式市场，广大投资者利用公开的信息进行证券交易， 息