外商投资BOT项目风险问题研究.pdfVIP

2OO8年第 l1期 黑龙江对外经贸 No．11。2008 总第 173期 HIjForeiglnEconomicRelations Trade SerialNo．173 [利用外资] 外商投资BOT项目风险问题研究 吴文华 (安徽财经大学 ，安徽 蚌埠233041) [摘 要】BOT是近年来被世界上许多国家采用的新型基础设施投资方式。BOT方式能有效吸引外资进 行基础设施建设，对于包括中国在 内的发展 中国家来说，具有重要意义。但是，由于BOT方式在我 国起步较 晚，实践经验还很少，对BOT方式的理论研究水平还不高，尤其是BOT项 目中的风险问题更是引起了很多学者 的重视。对于BOT投资方式所面临的风险进行研究、分析，从中找到减少风险、乃至化解风险以便更好地从事 BOT项 目投资是非常必要的。 ． [关键词]BOT；风险；风险分担 [中图分类号] 32．6 [文献标识码]A [文章编号】l(D2—2880(2008】11—0063—03 任何一个项目融资过程中都会 出现各种各样的风险 支等风险。这些风险产生的原因是多方面的，包括：在建 问题。项目融资成败很大程度上取决于项 目风险的配 设过程中因技术方面的误差而引起项 目延迟完工或达不 置。B叩(基础设施特许权)投资方式本身具有投资金额 到标准，设计不符合技术规范，工程变更多，设计误差，如 大、经营周期长、投资难度大、风险高，同时，由于有东道 可行性研究的过大误差而造成后期变更较多，设计单位 国政府的参与，从而使得BOT项 目投资的风险不同于一 责任的不明确引起的设计进度滞后、工程概算缺漏过多、 般的项 目融资，具有特殊性。BOT风险是多种多样的，相 浪费设计等。难以预见的地质、水文条件；设备损坏；建 当复杂的，BOT项目中存在的风险按照不同的方法有不同 造设备、材料供应不及时；资金不能及时到位 ；施工工艺 的分类。我们一般将其分为：商业风险和非商业风险。 差，管理水平低，工程质量不合格等。成本超支易使贷款 所谓的商业风险一般是指 由于东道 国国内市场和投资经 人对项 目的可行性产生疑问，而如果项 目不能按期竣工 ， 营上的原因而引起的风险，或者说是由于东道国国内的 则不仅会影响运营收入，而且会积累巨额利息，从而影响 经济环境的变化以及投资者的经营决策的失误而使投资 债务本息的偿还及投资的回收；建设过程中缺乏风险管 者不能获得正常的收益的可能性。例如，经营风险、建设 理体系而不能及时应对风险；建设单位项 目法人意识淡 风险、市场风险、收入风险、财务风险等等。非商业风险 薄，内控机制不健全，具体工作不落实；未按合同严格执 是指由于东道国国内的政治、自然原因而引起的风险，比 行 ；监理队伍不齐，工作深度与广度不够，对施工成本、质 如说征用风险、外汇风险、战争风险、自然灾害风险等等。 量和进度控制不到位；质量控制体系不健全；管理不善而 按照项 目发展的时间顺序进行阶段性划分 ，包括项 目建 引起的安全事故等等；项 目建设过程中不可预见、无法克 设开发阶段风险、项 目试生产阶段的风险、项 目生产经营 服和避免且给项目造成的损坏或毁灭的风险，比如地震、 阶段的风险。按照项 目风险在各个阶段的表现形式 ，可 风暴、泥石流、反常的恶劣天气，恶劣的现场条件，周边存 划分为七种基本类型：信用风险、完工风险、生产风险、市 在对项 目的干扰源，工程建设可能造成对 自然环境的破 场风险、金融风险、政治风险和环境风险。从项 目投资者 坏，不良的运输条件可能造成的供应中断等。 能否直接控制风险的角度来看，又可将其划分为项 目核 (二)市场风险 心风险和项 目的环境风险。对于 BOT投资方式所面临的 市场风险主要指由于原材料